As criptomoedas não têm um caso de uso.
Já ouviu isto inúmeras vezes – de amigos céticos em jantares, de veteranos das finanças tradicionais na CNBC e daquele colega que ainda pensa que a Bitcoin é apenas "dinheiro falso da Internet". E, honestamente? Há mais do que um pingo de verdade nesta crítica. A maioria dos projetos de criptomoedas luta para demonstrar utilidade no mundo real.
Mas de vez em quando, algo rompe o ruído.
A Polymarket – a plataforma de previsão baseada em criptomoedas – tornou-se silenciosamente o mercado de previsão de maior sucesso na história da humanidade. Só em 2024, gerou mais de 9 mil milhões de dólares em volume de negociação – mais do que muitos mercados financeiros estabelecidos.
Quando as sondagens tradicionais mostravam uma corrida renhida para a presidência dos EUA, os utilizadores da Polymarket apostavam com confiança na vitória de Trump semanas antes do dia da eleição. Eles estavam certos, e os analistas tradicionais estavam errados.
Em junho de 2025, o X (anteriormente Twitter) nomeou a Polymarket como o seu parceiro oficial de mercado de previsão, integrando probabilidades em tempo real com a IA da Grok e insights de redes sociais em direto. Apostar em eventos futuros já não é apenas lucrativo – faz parte de uma infraestrutura essencial para a forma como processamos a informação numa era de ruído informativo e notícias falsas.
Então, como chegámos aqui?
O que são mercados de previsão?
Na sua essência, os mercados de previsão são simples: as pessoas apostam dinheiro nos resultados de eventos futuros. Como efeito colateral, essas apostas coletivas revelam o que a multidão realmente acredita que vai acontecer.
Os mercados de previsão veem frequentemente o que as previsões tradicionais não conseguem ver. Enquanto as sondagens captam o que as pessoas dizem que vão fazer, os mercados de previsão revelam o que os observadores informados pensam que vai realmente acontecer. Durante grandes eventos como o Brexit ou a vitória de Trump em 2016, os mercados de apostas demonstraram uma capacidade invulgar de cortar o ruído para revelar verdades incómodas. Numa era de sobrecarga de informação e "factos alternativos", isso é um superpoder.
Embora as apostas em eventos futuros tenham uma longa história, desde apostar em combates de gladiadores em Roma até apostar em eleições papais na Itália do século XVI, a compreensão destes mercados como ferramentas de previsão viria muito mais tarde.
Uma breve história
1884: Sabedoria das multidões
Os grupos de apostas de Wall Street previam com precisão as eleições presidenciais dos EUA. O que estes primeiros negociadores tinham descoberto era o que Francis Galton identificaria formalmente em 1907 através da sua famosa experiência de adivinhação do peso do boi: a "sabedoria das multidões". Quando um grupo de visitantes de uma feira do condado adivinhou coletivamente o peso de um boi, a sua média foi quase perfeita – mais precisa do que a de qualquer especialista individual.
A magia acontece através do que os economistas chamam de "agregação de informação". Quando milhares de pessoas arriscam o seu próprio dinheiro num resultado, processam coletivamente a informação de forma mais eficiente do que qualquer especialista individual. O negociador que sabe algo que os outros não sabem pode lucrar apostando em conformidade, movendo as probabilidades em direção à verdade.
1988: Era moderna
Este princípio foi transportado para a era moderna. Os Iowa Electronic Markets tornaram-se o primeiro mercado de previsão eletrónico e superaram consistentemente as sondagens na previsão dos resultados eleitorais.
2001: Antes das criptomoedas
A Intrade, que operou de 2001 a 2013, ganhou a atenção do grande público por prever corretamente tudo, desde vencedores dos Óscares a corridas presidenciais. Quando a Intrade encerrou sob pressão regulamentar, plataformas como a PredictIt – a antecessora de maior sucesso da Polymarket – surgiram para preencher o vazio, embora com limites de aposta rigorosos que restringiram o seu impacto.
2014: Hivemind
Paul Sztorc propôs o Hivemind (originalmente Truthcoin), uma sidechain da Bitcoin que usava "vote coins" para resolver os resultados do mercado. Os detentores de tokens votariam se os eventos ocorreram, com incentivos económicos a recompensar a comunicação honesta. Apesar da teoria dos jogos e da economia ponderadas, o Hivemind nunca foi lançado devido às capacidades de scripting limitadas da Bitcoin e à complexidade técnica de iniciar uma sidechain de "two-way peg".
2015: Augur
A Augur angariou cerca de 5 milhões de dólares numa ICO para se tornar o primeiro mercado de previsão descentralizado do mundo, lançado no Ethereum em 2018. Os utilizadores podiam criar mercados sobre qualquer coisa, mas a plataforma sofria de uma péssima experiência de utilizador, taxas de gás elevadas que tornavam as pequenas apostas inviáveis e mercados perturbadores sobre assassinatos e ataques terroristas que não conseguia parar sem abandonar os seus princípios de resistência à censura. Apesar de anos de desenvolvimento, nunca alcançou a liquidez necessária para uma descoberta de preços precisa.
Tanto o Hivemind como a Augur foram provas de conceito cruciais que demonstraram que os mercados de previsão baseados em blockchain eram possíveis – mas também revelaram os enormes desafios envolvidos. O palco estava montado para que alguém acertasse.
A ascensão da Polymarket
A Polymarket é lançada em 2020, enquanto o mundo das criptomoedas está obcecado com o "yield farming" da DeFi e com as fotos de perfil de NFT.
O seu fundador Shayne Coplan tinha estudado o fracasso da Augur e percebido que a elegância técnica não significava nada se as pessoas comuns não conseguissem descobrir como fazer uma aposta.
Em vez das complexas ferramentas de criação de mercado e das interfaces confusas da Augur, a Polymarket oferecia simples perguntas de sim/não. "Donald Trump vai ganhar as eleições de 2020?" Podia-se apostar "Sim" ou "Não". Era só isso. Não era preciso entender mecânicas de aposta complicadas ou decifrar descrições de mercado crípticas.
Enquanto outras plataformas usavam tokens de governação obscuros ou ativos sintéticos, a Polymarket negociava em USDC – uma stablecoin que as pessoas comuns conseguiam entender. As ações tinham um preço entre 0,00 e 1,00 dólares, com os vencedores a resgatar por exatamente 1,00 dólar USDC. A matemática era muito simples.
Os resultados falam por si. A Polymarket gerou mais de 14 mil milhões de dólares em volume de negociação acumulado desde o seu lançamento, com 9 mil milhões de dólares apenas em 2024. Compare-se isso com o volume vitalício da Augur, de talvez 50 milhões de dólares, ou com o volume máximo anual da Intrade, de cerca de 50 milhões de dólares. A Polymarket levou a ideia do mercado de previsão às massas e alcançou relevância cultural mainstream.
A plataforma conta agora com 1,6 milhões de utilizadores registados e processa rotineiramente mais de 50 milhões de dólares em volume diário. Durante grandes eventos como as eleições nos EUA em 2024, o volume de negociação excedeu o de muitos mercados financeiros tradicionais. Quando surgem notícias importantes, os negociadores olham agora para as probabilidades da Polymarket juntamente com os indicadores tradicionais.
Volume: 14 mil M$
Utilizadores: 200-500k ativos mensais
Destaques: 100 Empresas Mais Influentes da TIME (2025); previsão precisa das eleições dos EUA de 2024; parcerias com o X; cobertura na comunicação social generalista (CNN, Bloomberg); apoiada por Elon Musk.
Volume: 5-10 mil M$
Utilizadores: 2M
Destaques: Primeiro mercado de previsão dos EUA regulado pela CFTC; avaliação de 2 mil M$ (2025); foca-se nos desportos (79% do volume), economia; crescimento do volume de 100x em 2024.
Volume: 50 M$
Utilizadores: Poucos milhares
Destaques: Primeiro mercado de previsão de criptomoedas descentralizado; influenciou plataformas posteriores, mas atormentado por problemas de UX, baixa liquidez e mercados controversos.
Volume: 300-500 M$
Utilizadores: Mais de 150k
Destaques: Raízes académicas; citações frequentes na comunicação social para probabilidades eleitorais; superou as sondagens em precisão; limitado por limites de aposta de 850 $ e regulamentos.
Volume: 200-500 M$
Utilizadores: Pico de 50-100k
Destaques: Pioneira nas apostas políticas com dinheiro real; previu com precisão as eleições dos EUA (2008, 2012); referência na comunicação social para probabilidades; encerrada devido a pressões regulamentares dos EUA.
Volume: 5 M$
Utilizadores: Milhares
Destaques: Primeiro mercado de previsão eletrónico (1988); supera consistentemente as sondagens tradicionais nas previsões eleitorais; operado para investigação e ensino pela Universidade de Iowa; recebeu isenção da CFTC.
A Kalshi foi lançada em 2021 como a concorrente mais séria da Polymarket – o primeiro mercado de previsão totalmente regulado pela CFTC a operar legalmente nos EUA. Enquanto a Polymarket foi pioneira na abordagem nativa de criptomoedas, a Kalshi fez a aposta oposta: trabalhar dentro do quadro regulamentar tradicional. A estratégia valeu a pena em termos de número de utilizadores, com a Kalshi a atingir 2 milhões de utilizadores. No entanto, a Polymarket continua a ser a plataforma culturalmente mais significativa, impulsionando grandes narrativas em torno de eleições, eventos globais e tendências emergentes que captam a imaginação do público.
ATUALIZAÇÃO: Nas semanas após a publicação, descobri muitos mais projetos novos de mercados de previsão. Reuni-os aqui:
— klos (@klos) August 9, 2025
Como funciona a Polymarket?
A Polymarket funciona como um simples mercado de previsão binário. Os utilizadores compram ações em resultados "Sim" ou "Não" para eventos futuros, com ações com um preço entre 0,00 e 1,00 dólares. Os vencedores recebem exatamente 1,00 dólar USDC por ação. Um formador de mercado automatizado ajusta os preços com base na atividade de negociação – quando mais pessoas compram ações "Sim", o preço sobe, refletindo uma maior confiança nesse resultado. polymarket.com
A plataforma funciona na Polygon (migrou do Ethereum para evitar taxas de gás elevadas), permitindo as micro-transações que tornam as apostas de baixo valor economicamente viáveis. coinmetrics.substack.com
A Polymarket é descentralizada?
É um sistema híbrido. A Polymarket Inc. controla a plataforma, a interface do utilizador e a criação de mercado, além de manter um Comité de Integridade do Mercado que pode anular resultados em casos extremos. No entanto, todas as negociações ocorrem na blockchain da Polygon, e a resolução do mercado depende do Oráculo Otimista da UMA – um sistema descentralizado onde os resultados são votados por detentores de tokens em vez de funcionários da empresa. kucoin.com
Os oráculos continuam a ser um ponto fraco em muitos sistemas descentralizados. O controverso mercado do fato de Zelenskyy resolveu-se como "Não" apesar das provas fotográficas, levando a acusações de que grandes detentores de tokens da UMA manipularam o resultado. No entanto, quando o comité da Polymarket anulou anteriormente um caso semelhante disputado, os críticos acusaram a plataforma de minar os princípios descentralizados. coindesk.com
Como é que a Polymarket resolve o que é verdade?
A plataforma utiliza o Oráculo Otimista da UMA descentralizado para as resoluções, onde qualquer pessoa pode propor resultados com uma caução, os desafios são votados por detentores de tokens durante 48 horas e os incentivos económicos garantem a comunicação honesta (reivindicando uma precisão de 90,4% a um mês de distância). gate.com
Polymarket: Momentos icónicos
2022: Encerramento regulamentar nos EUA
A CFTC multou a Polymarket em 1,4 milhões de dólares e forçou a plataforma a bloquear todos os utilizadores dos EUA, considerando-a uma bolsa de derivados não registada. Esta ação regulamentar empurrou a Polymarket apenas para os mercados internacionais, limitando o seu potencial de crescimento, apesar de os utilizadores americanos representarem uma parte significativa do interesse do mercado de previsão. bloomberg.com
2023: A tragédia do submersível Titan
Quando o submersível Titan desapareceu durante a sua viagem aos destroços do Titanic, a Polymarket criou um mercado sobre se a embarcação seria encontrada. À medida que os esforços de resgate se intensificavam e o mundo assistia horrorizado, as pessoas estavam literalmente a apostar na vida e na morte. A plataforma enfrentou críticas intensas por mercantilizar a tragédia, desencadeando debates sobre os limites éticos dos mercados de previsão. Foi um lembrete claro de que nem toda a descoberta de informação é moralmente neutra. polymarket.com
2024: Validação de Silicon Valley
A Polymarket angariou 70 milhões de dólares numa ronda de financiamento que parecia um quem é quem das criptomoedas: o fundador do Ethereum, Vitalik Buterin, o Founders Fund de Peter Thiel e outros investidores de primeira linha levaram a avaliação da plataforma para mais de 1 bilião de dólares. De repente, os mercados de previsão não eram apenas jogos de azar – eram infraestruturas de capital de risco para a economia da informação. proactiveinvestors.com
Julho de 2024: A chamada de retirada de Biden
Enquanto a comunicação social generalista debatia o desempenho de Biden no debate e as sondagens mostravam uma corrida renhida, as probabilidades da Polymarket contavam uma história diferente. O mercado "Biden retira-se" da plataforma subiu de 20% para 70% nos dias seguintes ao seu desastroso desempenho no debate. Quando Biden realmente desistiu semanas depois, a Polymarket provou mais uma vez ser mais presciente do que as previsões tradicionais. Não foi apenas sorte – foi a multidão a processar a informação mais rapidamente do que as instituições. axios.com
Novembro de 2024: A eleição que mudou tudo
A eleição presidencial de 2024 tornou-se o momento decisivo da Polymarket. Enquanto as sondagens tradicionais mostravam um empate estatístico entre Trump e Harris, a Polymarket favoreceu consistentemente Trump – e a plataforma estava certa. Mais de 3,3 mil milhões de dólares em volume fluíram através dos mercados relacionados com as eleições, com os utilizadores a fazerem mais de 1,5 mil milhões de dólares em apostas apenas na vitória de Trump.
A estrela do espetáculo? Um misterioso negociador francês que apostou entre 30 a 45 milhões de dólares em Trump em várias contas, acabando por arrecadar 85 milhões de dólares em ganhos. A "baleia francesa" tornou-se uma lenda da Internet, embora tenha desencadeado investigações sobre uma potencial manipulação de mercado e levantado questões sobre se um único grande apostador poderia distorcer as probabilidades. thefp.com
Novembro de 2024: A rusga do FBI
Apenas alguns dias após a vitória de Trump, agentes do FBI invadiram o apartamento do CEO Shayne Coplan em Nova Iorque como parte de uma investigação do DOJ sobre se a Polymarket estava a permitir que os utilizadores dos EUA contornassem as restrições geográficas. O momento levantou suspeitas – tratava-se de conformidade regulamentar ou de retaliação política por envergonhar o establishment das sondagens? theguardian.com
Junho de 2025: O reconhecimento da TIME
A Polymarket entrou na lista das 100 Empresas Mais Influentes da revista TIME, cimentando a sua transição de curiosidade criptográfica para força cultural generalizada. O CEO Shayne Coplan celebrou o reconhecimento como uma validação de que as pessoas queriam "a verdade" – uma crítica não tão subtil à comunicação social e às sondagens tradicionais. time.com
Junho de 2025: A parceria com o X
A validação final veio quando o X (anteriormente Twitter) nomeou a Polymarket como o seu parceiro oficial de mercado de previsão. A integração combinaria probabilidades de apostas em tempo real com a análise de IA da Grok e feeds de redes sociais em direto, criando um novo híbrido de previsão e descoberta social. Elon Musk, que tinha apoiado repetidamente a precisão da Polymarket durante as eleições, foi alegadamente instrumental na parceria. observer.com
Julho de 2025: A controvérsia do fato de Zelensky
Mais recentemente, a Polymarket viu-se envolvida na sua maior controvérsia desde o submersível Titan. Um mercado sobre se o presidente ucraniano Zelensky usaria um fato num evento específico gerou 237 milhões de dólares em volume – o maior mercado não eleitoral da história da plataforma.
Quando o mercado se resolveu como "Não", determinando que Zelensky não usou um fato, surgiram acusações de manipulação. Os críticos alegaram que as "baleias" tinham manipulado o resultado e que os bots tinham enganado o sistema de oráculo, gerando mais de 24.000 comentários de raiva e expondo potenciais falhas nos mecanismos de consenso descentralizados. wired.com
Os utilizadores da Deltabadger podem agora perguntar: À medida que a Polymarket continua a crescer – com parcerias como a do X, o apoio de titãs da tecnologia como Elon Musk e um crescimento projetado de 100x até 2028 – como é que isso poderá impactar a infraestrutura subjacente que a alimenta?
