La relación entre Bitcoin y la oferta monetaria global se ha convertido en uno de los temas más debatidos. A medida que avanzamos en 2025, Bitcoin se fortalece mientras aumenta la impresión de dinero a nivel mundial.
En este artículo:
- echaremos un vistazo más de cerca a la investigación de Lyn Alden sobre el tema,
- evaluaremos la popular idea de la ventaja de 12 semanas,
- usaremos IA y datos públicos para hacer una predicción del precio de Bitcoin a 12 meses.
Entendiendo la conexión M2
La oferta monetaria M2 mide la cantidad total de dinero disponible en la economía. Incluye efectivo, cuentas corrientes, cuentas de ahorro y otros fondos de fácil acceso. Al agregar el M2 de las ocho economías más grandes (EE. UU., China, Europa, Reino Unido, Japón, Canadá, Rusia y Australia), obtenemos una visión integral de la oferta monetaria global.
Para entender por qué el M2 es importante, pongámoslo en el contexto de otros agregados monetarios:
M0
La forma más básica de dinero (base monetaria). Solo efectivo físico en circulación y dinero que los bancos guardan en el banco central. La base que los bancos centrales controlan directamente.
M1
M0 más cuentas corrientes y otros depósitos altamente líquidos que se pueden convertir rápidamente en efectivo. Esto mide el dinero que la gente usa para gastos y transacciones diarias.
M2
M1 más cuentas de ahorro, cuentas del mercado monetario y pequeños depósitos a plazo. Esto refleja mejor el dinero total disponible para gastar e invertir en la economía.
A medida que se pasa de M0 a M2, se obtiene una imagen cada vez más amplia del dinero disponible. M2 muestra la imagen más completa del dinero en el sistema.
Al observar la conexión de Bitcoin con la política monetaria, el M2 es importante porque muestra todo el dinero que podría fluir hacia inversiones como Bitcoin. El M2 global se mide en dólares estadounidenses, lo que nos dice tanto la fortaleza del dólar como la rapidez con la que se crea dinero en todo el mundo.
La tesis central es simple:
Cuando se imprime más dinero (el M2 crece), Bitcoin tiende a subir a medida que los inversores buscan alternativas a las inversiones tradicionales. Cuando la impresión de dinero se ralentiza o se detiene, Bitcoin tiende a tener un rendimiento inferior.
La evidencia cuantitativa
Bitcoin como el barómetro de liquidez superior
Un estudio reciente de Lyn Alden y Sam Callahan analizó datos desde mayo de 2013 hasta julio de 2024. Descubrieron que, de hecho, Bitcoin reacciona fuertemente a los cambios en la oferta monetaria global.
Esto es lo que muestran los números:
Conexión general: Bitcoin tiene una correlación de 0,94 con la oferta monetaria global durante todo el período. ¡Eso es increíblemente fuerte! (1,0 significaría una correlación perfecta)
Las conexiones a corto plazo son más débiles porque Bitcoin es volátil y se ve afectado por noticias específicas de las criptomonedas, pero el promedio de 12 meses todavía muestra la correlación más alta entre todas las clases de activos:
| Activo | Correlación con M2 |
|---|---|
| Bitcoin | 0.51 |
| Oro | 0.50 |
| S&P 500 (SPX) | 0.45 |
| Mercados emergentes (EEM) | 0.39 |
| Acciones mundiales totales (VT) | 0.33 |
| Bonos (BND) | 0.18 |
| Bonos del Tesoro a largo plazo (TLT) | 0.15 |
¿Patrón de ventaja de 12 semanas?
Si bien la investigación de Lyn Alden estableció la fuerte correlación y la alineación direccional entre Bitcoin y el M2 global, lo que llamó la atención de la gente fue el patrón de ventaja de 12 semanas, compartido por Julien Bittel, CFA y Jefe de Investigación Macro en Global Macro Investor:
Here it is… the most copied Bitcoin chart on the planet, updated.
— Julien Bittel, CFA (@BittelJulien) June 25, 2025
Nothing unusual going on, but remember: it's not about matching Global M2 tick for tick…
It's all about the trend moving higher – and that's still firmly intact. Bullish. pic.twitter.com/lkdgObGWo3
El estudio de Sarson Funds publicado en junio de 2025 identificó una ventaja a futuro de 10 semanas como óptima, mientras que otros analistas informan de 8 a 14 semanas.
Entonces, ¿encontramos una bola de cristal de Bitcoin?
Sina, un investigador de Bitcoin, profesor del MIT y cofundador de 21stCapital, ofrece una opinión diferente:
Everyone is talking about the chart that predicts Bitcoin using global M2 and they are using terrible analytics.
— Sina 🗝️⚡ 21st Capital (@Sina_21st) June 24, 2025
I explain why.
00:00 M2 Astrology
02:15 Measurement Problems
04:08 Illiteracy 1
05:14 Illiteracy 2
07:01 Illiteracy 3
08:15 Illiteracy 4
09:29 What is… pic.twitter.com/AOW4lBj8Fl
Estoy totalmente de acuerdo con Sina, así que dejemos la "astrología" y volvamos a la investigación de Lyn Alden, que tiene relevancia estadística real.
Bitcoin and global M2 have solid correlation, and importantly the mechanism behind it makes sense, but I don't agree with people who put the two together on a chart and say "look M2 went up, therefore bitcoin's going up over the next few months too."
— Lyn Alden (@LynAldenContact) June 29, 2025
It's not assured like that.
83% de correlación direccional
El hallazgo más importante es que, si bien la correlación promedio de 12 meses fue menor (0,51) debido a la alta volatilidad de Bitcoin, cuando se trata solo de la dirección, Bitcoin se mueve en la misma dirección que la oferta monetaria global con más frecuencia que cualquier otro activo.
El 74% de las veces en períodos de 6 meses, y un asombroso 83% de las veces en períodos de 12 meses, superando a todas las demás inversiones importantes en consistencia.
| Inversión | Con qué frecuencia sigue a la oferta monetaria |
|---|---|
| Bitcoin | 83.2% |
| S&P 500 | 81.2% |
| Acciones mundiales | 72.3% |
| Oro | 68.1% |
| Mercados emergentes | 59.9% |
| Bonos del Tesoro a largo plazo | 44.8% |
| Bonos regulares | 44.6% |
El punto principal:
Al observar las tendencias de la oferta monetaria global, puede predecir la dirección general de Bitcoin durante períodos de 12 meses con una precisión del 83%.
Haciendo el modelo más preciso
En el futuro, el estudio de Alden revela que si bien la oferta monetaria influye fuertemente en el precio de Bitcoin, los factores del lado de la oferta a veces pueden anular las condiciones de liquidez.
Esto agrega más precisión al modelo.
Usando el MVRV Z-Score
El MVRV Z-Score es un indicador técnico que ayuda a determinar si Bitcoin está sobrevaluado o infravalorado al comparar su precio de mercado actual con lo que los inversores pagaron en promedio. Cuando el Z-Score es alto, muchos tenedores pueden vender a pesar del crecimiento de la oferta monetaria. Cuando es bajo, Bitcoin puede estar sobrevendido y listo para subir incluso sin crecimiento de la oferta monetaria.
El patrón de la onda HODL
Las ondas HODL muestran el porcentaje de Bitcoin mantenido durante más de un año, revelando:
- Ondas decrecientes durante los mercados alcistas a medida que los tenedores a largo plazo venden
- Ondas crecientes en los mercados bajistas a medida que las manos fuertes acumulan
- Los picos del ciclo suelen ver disminuciones significativas de las ondas
- Los fondos del ciclo suelen mostrar aumentos de las ondas
Excepciones clave
Según la investigación, la correlación de Bitcoin con la liquidez global generalmente se rompe durante:
- Valuaciones extremas (picos de ciclo de 2013, 2017, 2021)
- Eventos importantes del mercado (quiebras de bolsas, grandes estafas, crisis de mercado)
El uso de datos de oferta monetaria y métricas internas como el MVRV Z-Score proporciona una mejor visión de las posibles divergencias de los patrones de liquidez.
Aplicando el modelo
Para los inversores, la correlación M2-Bitcoin ofrece varias ideas:
Sincronización de los ciclos del mercado
Monitorear las tendencias globales del M2, combinado con las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal, puede ayudar a anticipar los movimientos de Bitcoin. Tasas más bajas suelen aumentar el M2, lo que podría impulsar los precios de Bitcoin a medida que los inversores buscan coberturas contra la inflación.
Gestión de riesgos
Comprender los ciclos de liquidez puede informar el tamaño de la posición y el momento. Los períodos de contracción del M2 pueden justificar un posicionamiento más conservador, mientras que las fases de expansión podrían justificar una mayor exposición.
Estrategia avanzada
La combinación del análisis de liquidez con métricas del lado de la oferta proporciona una sincronización superior:
| Liquidez | MVRV Z-Score | Señal de inversión |
|---|---|---|
| Alta | Bajo | Zona de acumulación óptima |
| Alta | Alto | Se justifica la cautela a pesar del macro favorable |
| Baja | Alto | Entorno de mayor riesgo |
| Baja | Bajo | Señales mixtas: esperar claridad |
Ejemplos históricos
Escenario 1 - Finales de 2022 (Oportunidad de compra óptima)
- Condición del M2: El M2 global se estaba contrayendo, pero los bancos centrales señalaban posibles cambios de política
- MVRV Z-Score: Muy bajo (alrededor de -1,5), lo que indica que Bitcoin estaba sobrevendido
- Onda HODL: Aumentando a más del 65% a medida que los tenedores a largo plazo acumulaban
- Acción de estrategia: Comenzar a acumular a pesar de la mala liquidez actual, porque un MVRV bajo + una onda HODL en aumento sugerían un fondo
- Resultado: Esto identificó correctamente el fondo de 15.500$ en noviembre de 2022
Escenario 2 - Finales de 2021 (Señales de advertencia)
- Condición del M2: Entorno de alta liquidez con la Fed todavía imprimiendo dinero
- MVRV Z-Score: Muy alto (por encima de 7), lo que indica una sobrevaloración extrema
- Onda HODL: Disminuyendo rápidamente a medida que los tenedores a largo plazo distribuían a los recién llegados
- Acción de estrategia: Tomar ganancias a pesar de las condiciones de liquidez favorables
- Resultado: Esto habría ayudado a evitar la caída de 69.000$ a 15.500$
Ahora, trate la siguiente parte como entretenimiento. Dejemos que la IA use los hallazgos para predecir la dirección del precio de Bitcoin para los próximos 12 meses.
Playbook α
Playbook es una sección premium con tácticas y estrategias prácticas directamente aplicables a tu cartera.
En este playbook:
- El modelo que predice la dirección de Bitcoin con un 83% de precisión
- Cómo mejorarlo con datos on-chain
- Predicción de precios de la IA para los próximos 12 meses
La conclusión
Desde una perspectiva práctica, esto es lo que importa:
-
Observe el M2 global: Históricamente, Bitcoin ha seguido las tendencias de la oferta monetaria global con una consistencia direccional del 83% en períodos de 12 meses. Esto no da un momento preciso, pero ayuda a identificar el entorno macro general: un M2 en aumento a menudo indica una posible fortaleza de Bitcoin en plazos más largos.
- Verifique las métricas internas: Use el MVRV Z-score y las ondas HODL para identificar cuándo Bitcoin podría desacoplarse de las tendencias de liquidez:
- Z-score alto = Tenga cuidado, incluso con buena liquidez
- Z-score bajo + Alta liquidez = Potencial oportunidad de compra
- Considere el contexto: La relación de Bitcoin con la liquidez puede evolucionar a medida que el activo madura, crece la adopción institucional y surgen nuevos impulsores fundamentales.
La correlación M2-Bitcoin no es perfecta, pero proporciona un marco útil para comprender el entorno macro de Bitcoin cuando se combina con métricas en cadena y análisis de mercado tradicionales.