La relation entre le Bitcoin et la masse monétaire mondiale est devenue l'un des sujets les plus débattus. Alors que nous avançons en 2025, le Bitcoin se renforce tandis que l'impression monétaire mondiale augmente.
Dans cet article :
- nous examinerons de plus près les recherches de Lyn Alden sur le sujet,
- nous évaluerons l'idée en vogue de l'avance de 12 semaines,
- nous utiliserons l'IA et les données publiques pour faire une prédiction du prix du Bitcoin sur 12 mois.
Comprendre la connexion M2
La masse monétaire M2 mesure le montant total d'argent disponible dans l'économie. Elle inclut les espèces, les comptes chèques, les comptes d'épargne et autres fonds facilement accessibles. En agrégeant la M2 des huit plus grandes économies (États-Unis, Chine, Europe, Royaume-Uni, Japon, Canada, Russie et Australie), nous obtenons une vue d'ensemble de la masse monétaire mondiale.
Pour comprendre pourquoi M2 est important, plaçons-le dans le contexte d'autres agrégats monétaires :
M0
La forme la plus élémentaire de monnaie (base monétaire). Juste l'argent physique en circulation et l'argent que les banques gardent à la banque centrale. La fondation que les banques centrales contrôlent directement.
M1
M0 plus les comptes chèques et autres dépôts très liquides qui peuvent être rapidement convertis en espèces. Cela mesure l'argent que les gens utilisent pour les dépenses et transactions quotidiennes.
M2
M1 plus les comptes d'épargne, les comptes du marché monétaire et les petits dépôts à terme. Cela reflète mieux l'argent total disponible pour les dépenses et l'investissement dans l'économie.
En passant de M0 à M2, on obtient une image de plus en plus large de l'argent disponible. M2 montre la vue la plus complète de l'argent dans le système.
Lorsque l'on examine la connexion du Bitcoin à la politique monétaire, M2 est important car il montre tout l'argent qui pourrait potentiellement affluer vers des investissements comme le Bitcoin. La M2 mondiale est mesurée en dollars américains, ce qui nous renseigne à la fois sur la force du dollar et sur la vitesse à laquelle l'argent est créé dans le monde.
La thèse centrale est simple :
Lorsque plus d'argent est imprimé (M2 augmente), le Bitcoin a tendance à augmenter car les investisseurs recherchent des alternatives aux investissements traditionnels. Lorsque l'impression monétaire ralentit ou s'arrête, le Bitcoin a tendance à sous-performer.
Les preuves quantitatives
Le Bitcoin comme baromètre de liquidité supérieur
Une étude récente de Lyn Alden et Sam Callahan a examiné des données de mai 2013 à juillet 2024. Ils ont constaté que le Bitcoin réagit en effet fortement aux changements de la masse monétaire mondiale.
Voici ce que les chiffres montrent :
Connexion globale : Le Bitcoin a une corrélation de 0,94 avec la masse monétaire mondiale sur toute la période. C'est incroyablement fort ! (1,0 signifierait une corrélation parfaite)
Les connexions à plus court terme sont plus faibles car le Bitcoin est volatile et affecté par des nouvelles spécifiques à la crypto, mais la moyenne sur 12 mois montre toujours la corrélation la plus élevée parmi toutes les classes d'actifs :
| Actif | Corrélation avec M2 |
|---|---|
| Bitcoin | 0.51 |
| Or | 0.50 |
| S&P 500 (SPX) | 0.45 |
| Marchés émergents (EEM) | 0.39 |
| Actions mondiales (VT) | 0.33 |
| Obligations (BND) | 0.18 |
| Obligations du Trésor à long terme (TLT) | 0.15 |
Le modèle de l'avance de 12 semaines ?
Alors que les recherches de Lyn Alden ont établi la forte corrélation et l'alignement directionnel entre le Bitcoin et la M2 mondiale, ce qui a attiré l'attention des gens, c'est le modèle de l'avance de 12 semaines, partagé par Julien Bittel, CFA et responsable de la recherche macro chez Global Macro Investor :
Here it is… the most copied Bitcoin chart on the planet, updated.
— Julien Bittel, CFA (@BittelJulien) June 25, 2025
Nothing unusual going on, but remember: it's not about matching Global M2 tick for tick…
It's all about the trend moving higher – and that's still firmly intact. Bullish. pic.twitter.com/lkdgObGWo3
L'étude de Sarson Funds publiée en juin 2025 a identifié une avance de 10 semaines comme optimale, tandis que d'autres analystes rapportent de 8 à 14 semaines.
Alors, avons-nous trouvé une boule de cristal pour le Bitcoin ?
Sina, chercheur sur le Bitcoin, professeur au MIT et co-fondateur de 21stCapital, a une opinion différente :
Everyone is talking about the chart that predicts Bitcoin using global M2 and they are using terrible analytics.
— Sina 🗝️⚡ 21st Capital (@Sina_21st) June 24, 2025
I explain why.
00:00 M2 Astrology
02:15 Measurement Problems
04:08 Illiteracy 1
05:14 Illiteracy 2
07:01 Illiteracy 3
08:15 Illiteracy 4
09:29 What is… pic.twitter.com/AOW4lBj8Fl
Je suis tout à fait d'accord avec Sina, alors laissons de côté l'"astrologie" et revenons aux recherches de Lyn Alden, qui ont une réelle pertinence statistique.
Bitcoin and global M2 have solid correlation, and importantly the mechanism behind it makes sense, but I don't agree with people who put the two together on a chart and say "look M2 went up, therefore bitcoin's going up over the next few months too."
— Lyn Alden (@LynAldenContact) June 29, 2025
It's not assured like that.
Corrélation directionnelle de 83 %
La découverte la plus importante est que, bien que la corrélation moyenne sur 12 mois soit plus faible (0,51) en raison de la forte volatilité du Bitcoin, en ce qui concerne uniquement la direction, le Bitcoin évolue dans la même direction que la masse monétaire mondiale plus souvent que tout autre actif.
74 % du temps sur des périodes de 6 mois, et un stupéfiant 83 % du temps sur des périodes de 12 mois, battant tous les autres grands investissements en termes de régularité.
| Investissement | Fréquence à laquelle il suit la masse monétaire |
|---|---|
| Bitcoin | 83.2% |
| S&P 500 | 81.2% |
| Actions mondiales | 72.3% |
| Or | 68.1% |
| Marchés émergents | 59.9% |
| Obligations du Trésor à long terme | 44.8% |
| Obligations ordinaires | 44.6% |
Le point principal :
En observant les tendances de la masse monétaire mondiale, vous pouvez prédire la direction générale du Bitcoin sur des périodes de 12 mois avec une précision de 83 %.
Rendre le modèle plus précis
En allant plus loin, l'étude d'Alden révèle que si la masse monétaire influence fortement le prix du Bitcoin, les facteurs liés à l'offre peuvent parfois l'emporter sur les conditions de liquidité.
Cela ajoute plus de précision au modèle.
Utilisation du MVRV Z-Score
Le MVRV Z-Score est un indicateur technique qui aide à déterminer si le Bitcoin est surévalué ou sous-évalué en comparant son prix de marché actuel à ce que les investisseurs ont payé en moyenne. Lorsque le Z-Score est élevé, de nombreux détenteurs peuvent vendre malgré une masse monétaire croissante. Lorsqu'il est bas, le Bitcoin peut être survendu et prêt à augmenter même sans croissance de la masse monétaire.
Le modèle des HODL Waves
Les HODL Waves montrent le pourcentage de Bitcoin détenu depuis plus d'un an, révélant :
- Des vagues en baisse pendant les marchés haussiers alors que les détenteurs à long terme vendent
- Des vagues en hausse dans les marchés baissiers alors que les mains fortes accumulent
- Les sommets de cycle voient généralement des baisses de vagues significatives
- Les creux de cycle montrent généralement des augmentations de vagues
Exceptions clés
Selon les recherches, la corrélation du Bitcoin avec la liquidité mondiale se rompt généralement lors de :
- Évaluations extrêmes (sommets de cycle de 2013, 2017, 2021)
- Événements de marché majeurs (faillites d'échanges, escroqueries de grande envergure, crises de marché)
L'utilisation à la fois des données sur la masse monétaire et des métriques internes comme le MVRV Z-Score offre une meilleure vision des divergences potentielles par rapport aux modèles de liquidité.
Appliquer le modèle
Pour les investisseurs, la corrélation M2-Bitcoin offre plusieurs perspectives :
Synchronisation des cycles de marché
La surveillance des tendances mondiales de la M2, combinée aux attentes de baisse des taux de la Réserve fédérale, peut aider à anticiper les mouvements du Bitcoin. Des taux plus bas augmentent généralement la M2, ce qui peut faire grimper les prix du Bitcoin alors que les investisseurs recherchent des couvertures contre l'inflation.
Gestion des risques
Comprendre les cycles de liquidité peut éclairer la taille des positions et le moment choisi. Les périodes de contraction de la M2 pourraient justifier un positionnement plus conservateur, tandis que les phases d'expansion pourraient justifier une exposition accrue.
Stratégie avancée
La combinaison de l'analyse de la liquidité avec des métriques côté offre permet une meilleure synchronisation :
| Liquidité | MVRV Z-Score | Signal d'investissement |
|---|---|---|
| Élevée | Faible | Zone d'accumulation optimale |
| Élevée | Élevé | Prudence justifiée malgré un macro favorable |
| Faible | Élevé | Environnement à risque le plus élevé |
| Faible | Faible | Signaux mitigés - attendre la clarté |
Exemples historiques
Scénario 1 - Fin 2022 (Opportunité d'achat optimale)
- Condition M2 : La M2 mondiale se contractait, mais les banques centrales signalaient des changements de politique potentiels
- MVRV Z-Score : Très bas (environ -1,5), indiquant que le Bitcoin était survendu
- HODL Wave : En hausse à 65 % et plus alors que les détenteurs à long terme accumulaient
- Action stratégique : Commencer à accumuler malgré la faible liquidité actuelle, car un MVRV bas + une HODL wave en hausse suggéraient un creux
- Résultat : Cela a correctement identifié le creux de 15 500 $ en novembre 2022
Scénario 2 - Fin 2021 (Signes avant-coureurs)
- Condition M2 : Environnement de liquidité élevée avec la Fed imprimant toujours de l'argent
- MVRV Z-Score : Très élevé (supérieur à 7), indiquant une surévaluation extrême
- HODL Wave : En baisse rapide alors que les détenteurs à long terme distribuaient aux nouveaux arrivants
- Action stratégique : Prendre des bénéfices malgré des conditions de liquidité favorables
- Résultat : Cela aurait aidé à éviter le krach de 69 000 $ à 15 500 $
Maintenant, considérez la partie suivante comme un divertissement. Laissons l'IA utiliser les résultats pour prédire la direction du prix du Bitcoin pour les 12 prochains mois.
Playbook α
Playbook est une section premium avec des tactiques et stratégies concrètes directement applicables à votre portefeuille.
Dans ce playbook :
- Le modèle qui prédit la direction de Bitcoin avec une précision de 83 %
- Comment l'améliorer avec les données on-chain
- Prédiction de prix par l'IA pour les 12 prochains mois
L'essentiel
D'un point de vue pratique, voici ce qui compte :
-
Surveillez la M2 mondiale : Le Bitcoin a historiquement suivi les tendances de la masse monétaire mondiale avec une cohérence directionnelle de 83 % sur des périodes de 12 mois. Cela ne donne pas de timing précis, mais aide à identifier l'environnement macroéconomique global - une M2 en hausse signale souvent une force potentielle du Bitcoin sur des périodes plus longues.
- Vérifiez les métriques internes : Utilisez le MVRV Z-score et les HODL waves pour identifier quand le Bitcoin pourrait se découpler des tendances de liquidité :
- Z-score élevé = Soyez prudent, même avec une bonne liquidité
- Z-score bas + liquidité élevée = Opportunité d'achat potentielle
- Considérez le contexte : La relation du Bitcoin avec la liquidité peut évoluer à mesure que l'actif mûrit, que l'adoption institutionnelle augmente et que de nouveaux moteurs fondamentaux émergent.
La corrélation M2-Bitcoin n'est pas parfaite, mais elle fournit un cadre utile pour comprendre l'environnement macroéconomique du Bitcoin lorsqu'elle est combinée avec des métriques on-chain et une analyse de marché traditionnelle.