La relazione tra Bitcoin e l'offerta di moneta globale è diventata uno degli argomenti più dibattuti. Mentre ci muoviamo nel 2025, Bitcoin si sta rafforzando mentre la stampa di moneta globale aumenta.
In questo articolo:
- daremo un'occhiata più da vicino alla ricerca di Lyn Alden sull'argomento,
- valuteremo la calda idea dell'anticipo di 12 settimane,
- useremo l'IA e i dati pubblici per fare una previsione del prezzo di Bitcoin a 12 mesi.
Comprendere la connessione M2
L'offerta di moneta M2 misura la quantità totale di denaro disponibile nell'economia. Include contanti, conti correnti, conti di risparmio e altri fondi prontamente accessibili. Aggregando l'M2 dalle otto maggiori economie (USA, Cina, Europa, Regno Unito, Giappone, Canada, Russia e Australia), otteniamo una visione completa dell'offerta di moneta globale.
Per capire perché l'M2 è importante, inseriamolo nel contesto di altri aggregati monetari:
M0
La forma più elementare di denaro (base monetaria). Solo denaro fisico in circolazione e denaro che le banche detengono presso la banca centrale. La base che le banche centrali controllano direttamente.
M1
M0 più conti correnti e altri depositi altamente liquidi che possono essere rapidamente convertiti in contanti. Questo misura il denaro che le persone usano per le spese e le transazioni quotidiane.
M2
M1 più conti di risparmio, conti del mercato monetario e piccoli depositi a termine. Questo riflette meglio il denaro totale disponibile per la spesa e gli investimenti nell'economia.
Passando da M0 a M2, si ottiene un quadro sempre più ampio del denaro disponibile. M2 mostra la visione più completa del denaro nel sistema.
Quando si esamina la connessione di Bitcoin con la politica monetaria, l'M2 è importante perché mostra tutto il denaro che potrebbe potenzialmente confluire in investimenti come Bitcoin. L'M2 globale è misurato in dollari statunitensi, il che ci dice sia quanto è forte il dollaro sia quanto velocemente viene creato denaro in tutto il mondo.
La tesi centrale è semplice:
Quando viene stampato più denaro (l'M2 cresce), Bitcoin tende a salire poiché gli investitori cercano alternative agli investimenti tradizionali. Quando la stampa di denaro rallenta o si ferma, Bitcoin tende a sottoperformare.
L'evidenza quantitativa
Bitcoin come barometro superiore della liquidità
Uno studio recente di Lyn Alden e Sam Callahan ha esaminato i dati da maggio 2013 a luglio 2024. Hanno scoperto che Bitcoin reagisce fortemente ai cambiamenti nell'offerta di moneta globale.
Ecco cosa mostrano i numeri:
Connessione generale: Bitcoin ha una correlazione di 0,94 con l'offerta di moneta globale sull'intero periodo. È incredibilmente forte! (1,0 significherebbe una correlazione perfetta)
Le connessioni a breve termine sono più deboli perché Bitcoin è volatile e influenzato da notizie specifiche del mondo crypto, ma la media a 12 mesi mostra ancora la correlazione più alta tra tutte le classi di attività:
| Attività | Correlazione con M2 |
|---|---|
| Bitcoin | 0.51 |
| Oro | 0.50 |
| S&P 500 (SPX) | 0.45 |
| Mercati emergenti (EEM) | 0.39 |
| Azioni mondiali totali (VT) | 0.33 |
| Obbligazioni (BND) | 0.18 |
| Treasury a lungo termine (TLT) | 0.15 |
Modello di anticipo di 12 settimane?
Mentre la ricerca di Lyn Alden ha stabilito la forte correlazione e l'allineamento direzionale tra Bitcoin e l'M2 globale, ciò che ha catturato l'attenzione delle persone è stato il modello di anticipo di 12 settimane, condiviso da Julien Bittel, CFA e Head of Macro Research presso Global Macro Investor:
Here it is… the most copied Bitcoin chart on the planet, updated.
— Julien Bittel, CFA (@BittelJulien) June 25, 2025
Nothing unusual going on, but remember: it’s not about matching Global M2 tick for tick…
It’s all about the trend moving higher – and that’s still firmly intact. Bullish. pic.twitter.com/lkdgObGWo3
Lo studio di Sarson Funds pubblicato a giugno 2025 ha identificato un anticipo di 10 settimane come ottimale, mentre altri analisti riportano da 8 a 14 settimane.
Quindi, abbiamo trovato una sfera di cristallo per Bitcoin?
Sina, un ricercatore di Bitcoin, professore del MIT e co-fondatore di 21stCapital, offre un'opinione diversa:
Everyone is talking about the chart that predicts Bitcoin using global M2 and they are using terrible analytics.
— Sina 🗝️⚡ 21st Capital (@Sina_21st) June 24, 2025
I explain why.
00:00 M2 Astrology
02:15 Measurement Problems
04:08 Illiteracy 1
05:14 Illiteracy 2
07:01 Illiteracy 3
08:15 Illiteracy 4
09:29 What is… pic.twitter.com/AOW4lBj8Fl
Sono pienamente d'accordo con Sina, quindi lasciamo perdere l'"astrologia" e torniamo alla ricerca di Lyn Alden, che ha una reale rilevanza statistica.
Bitcoin and global M2 have solid correlation, and importantly the mechanism behind it makes sense, but I don't agree with people who put the two together on a chart and say "look M2 went up, therefore bitcoin's going up over the next few months too."
— Lyn Alden (@LynAldenContact) June 29, 2025
It's not assured like that.
Correlazione direzionale dell'83%
La scoperta più importante è che, mentre la correlazione media a 12 mesi era inferiore (0,51) a causa dell'elevata volatilità di Bitcoin, quando si tratta solo della direzione, Bitcoin si muove nella stessa direzione dell'offerta di moneta globale più spesso di qualsiasi altra attività.
Il 74% delle volte su periodi di 6 mesi e un incredibile 83% delle volte su periodi di 12 mesi, battendo tutti gli altri principali investimenti in termini di coerenza.
| Investimento | Con quale frequenza segue l'offerta di moneta |
|---|---|
| Bitcoin | 83.2% |
| S&P 500 | 81.2% |
| Azioni mondiali | 72.3% |
| Oro | 68.1% |
| Mercati emergenti | 59.9% |
| Obbligazioni del Tesoro a lungo termine | 44.8% |
| Obbligazioni regolari | 44.6% |
Il punto principale:
Osservando le tendenze dell'offerta di moneta globale, è possibile prevedere la direzione generale di Bitcoin su periodi di 12 mesi con una precisione dell'83%.
Rendere il modello più accurato
Andando avanti, lo studio di Alden rivela che mentre l'offerta di moneta influenza fortemente il prezzo di Bitcoin, i fattori dal lato dell'offerta possono talvolta prevalere sulle condizioni di liquidità.
Ciò aggiunge maggiore precisione al modello.
Utilizzo del MVRV Z-Score
Il MVRV Z-Score è un indicatore tecnico che aiuta a determinare se Bitcoin è sopravvalutato o sottovalutato confrontando il suo attuale prezzo di mercato con quello che gli investitori hanno pagato in media. Quando lo Z-Score è alto, molti detentori potrebbero vendere nonostante l'aumento dell'offerta di moneta. Quando è basso, Bitcoin potrebbe essere ipervenduto e pronto a salire anche senza crescita dell'offerta di moneta.
Il modello HODL Wave
Le HODL Waves mostrano la percentuale di Bitcoin detenuti per oltre un anno, rivelando:
- Onde in calo durante i mercati rialzisti mentre i detentori a lungo termine vendono
- Onde in aumento nei mercati ribassisti mentre le mani forti accumulano
- I picchi del ciclo vedono tipicamente cali significativi delle onde
- I minimi del ciclo mostrano solitamente aumenti delle onde
Eccezioni chiave
Secondo la ricerca, la correlazione di Bitcoin con la liquidità globale si interrompe tipicamente durante:
- Valutazioni estreme (picchi del ciclo 2013, 2017, 2021)
- Eventi di mercato importanti (fallimenti di exchange, grandi truffe, crisi di mercato)
L'utilizzo sia dei dati sull'offerta di moneta che delle metriche interne come il MVRV Z-Score fornisce una migliore visione delle potenziali divergenze dai modelli di liquidità.
Applicare il modello
Per gli investitori, la correlazione M2-Bitcoin offre diversi spunti:
Tempificare i cicli di mercato
Il monitoraggio delle tendenze globali di M2, combinato con le aspettative di taglio dei tassi della Federal Reserve, può aiutare ad anticipare i movimenti di Bitcoin. Tassi più bassi di solito aumentano l'M2, spingendo potenzialmente i prezzi di Bitcoin mentre gli investitori cercano coperture contro l'inflazione.
Gestione del rischio
La comprensione dei cicli di liquidità può informare il dimensionamento delle posizioni e la tempistica. Periodi di contrazione di M2 potrebbero giustificare un posizionamento più conservativo, mentre le fasi di espansione potrebbero giustificare una maggiore esposizione.
Strategia avanzata
La combinazione dell'analisi della liquidità con le metriche dal lato dell'offerta fornisce una tempistica superiore:
| Liquidità | MVRV Z-Score | Segnale di investimento |
|---|---|---|
| Alta | Basso | Zona di accumulo ottimale |
| Alta | Alto | Cautela giustificata nonostante il macro favorevole |
| Bassa | Alto | Ambiente a più alto rischio |
| Bassa | Basso | Segnali contrastanti - attendere chiarezza |
Esempi storici
Scenario 1 - Fine 2022 (Opportunità di acquisto ottimale)
- Condizione M2: L'M2 globale si stava contraendo, ma le banche centrali segnalavano potenziali cambiamenti di politica
- MVRV Z-Score: Molto basso (circa -1,5), indicando che Bitcoin era ipervenduto
- HODL Wave: In aumento al 65%+ mentre i detentori a lungo termine accumulavano
- Azione strategica: Iniziare ad accumulare nonostante la scarsa liquidità attuale, perché un basso MVRV + un'onda HODL in aumento suggerivano un minimo
- Risultato: Questo ha identificato correttamente il minimo di 15.500$ a novembre 2022
Scenario 2 - Fine 2021 (Segnali di avvertimento)
- Condizione M2: Ambiente di alta liquidità con la Fed che stampava ancora denaro
- MVRV Z-Score: Molto alto (sopra 7), indicando un'estrema sopravvalutazione
- HODL Wave: In rapido calo mentre i detentori a lungo termine distribuivano ai nuovi arrivati
- Azione strategica: Prendere profitti nonostante le condizioni di liquidità favorevoli
- Risultato: Ciò avrebbe aiutato a evitare il crollo da 69.000$ a 15.500$
Ora, trattate la parte seguente come intrattenimento. Lasciamo che l'IA usi i risultati per prevedere la direzione del prezzo di Bitcoin per i prossimi 12 mesi.
Playbook α
Playbook è una sezione premium con tattiche e strategie pratiche direttamente applicabili al tuo portafoglio.
In questo playbook:
- Il modello che prevede la direzione di Bitcoin con una precisione dell'83%
- Come migliorarlo con i dati on-chain
- Previsione dei prezzi dell'IA per i prossimi 12 mesi
La linea di fondo
Da un punto di vista pratico, ecco cosa conta:
-
Osserva l'M2 globale: Bitcoin ha storicamente seguito le tendenze dell'offerta di moneta globale con una coerenza direzionale dell'83% su periodi di 12 mesi. Questo non fornisce una tempistica precisa, ma aiuta a identificare l'ambiente macro generale - un M2 in aumento segnala spesso una potenziale forza di Bitcoin su orizzonti temporali più lunghi.
- Controlla le metriche interne: Usa il MVRV Z-score e le HODL waves per identificare quando Bitcoin potrebbe disaccoppiarsi dalle tendenze di liquidità:
- Z-score alto = Fai attenzione, anche con buona liquidità
- Z-score basso + Alta liquidità = Potenziale opportunità di acquisto
- Considera il contesto: La relazione di Bitcoin con la liquidità potrebbe evolversi man mano che l'asset matura, l'adozione istituzionale cresce e emergono nuovi driver fondamentali.
La correlazione M2-Bitcoin non è perfetta, ma fornisce un utile quadro per comprendere l'ambiente macro di Bitcoin se combinata con metriche on-chain e analisi di mercato tradizionali.