Cuando se lanzó Ethereum, muchos se preguntaron si las cadenas de bloques tenían alguna utilidad más allá de Bitcoin. La mayoría de los primeros casos de uso (ICO, NFT, DAO) estaban relacionados con las criptomonedas y eran difíciles de entender para el público general.
Pero hubo un caso de uso que llegó pronto y que muchos pasaron por alto como la verdadera killer app: las stablecoins.
La Ley GENIUS confirma el estatus de las stablecoins como el "dólar digital" de facto, que ya está reemplazando activamente a las monedas débiles en los mercados emergentes, bancarizando a los no bancarizados y resolviendo las ineficiencias de las remesas.
Las cifras son una locura:
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En 6 años, las stablecoins crecieron de 6.000 a 270.000 millones de dólares, un aumento de 45 veces. Todo el mercado de las stablecoins es ahora más grande que el PIB de Finlandia.
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Tether (98.000 millones de dólares) y Circle (22.000 millones de dólares) juntas poseen 120.000 millones de dólares en valores del Tesoro de EE. UU., lo que las convierte en el decimoctavo mayor tenedor de deuda del gobierno estadounidense, por delante de Bélgica, Taiwán y la mayoría de las naciones soberanas. tether.io
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Tether procesa más de 100.000 millones de dólares en transferencias diarias en algunos días, mientras que todo el ecosistema de las stablecoins mueve 27,6 billones de dólares anualmente, más que Visa y Mastercard juntas. cryptoslate.com
Con 30 millones de usuarios activos, la adopción se está acelerando, no ralentizando. Los volúmenes mensuales alcanzaron los 4,6 billones de dólares en el primer semestre de 2025 (un crecimiento intermensual del 43 % en algunos segmentos), lo que sugiere que todavía estamos en la fase inicial de adopción de lo que podría convertirse en la infraestructura de pago global dominante en una década. coindesk.com
La Ley GENIUS convierte a las stablecoins en un activo estratégico nacional y abre una nueva era, construyendo una historia convincente para la infraestructura de blockchain subyacente que ha crecido significativamente en los últimos años.
Como siempre, nos centraremos en ideas que sean consecuentes y procesables para los inversores en activos digitales.
La Ley GENIUS
La Ley GENIUS, aprobada por el Senado por 68 votos a favor y 30 en contra en junio de 2025 y promulgada en julio, marca la primera vez que el gobierno de EE. UU. ha adoptado explícitamente las monedas digitales privadas como herramientas de arte de gobernar económico. cnbc.com
Usaremos las stablecoins para mantener al dólar estadounidense como la moneda de reserva dominante.
—Secretario del Tesoro Scott Bessent atlanticcouncil.org
Esto representa un cambio drástico de la regulación a la militarización.
La ley requiere que las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense mantengan el 100 % de sus reservas en letras del Tesoro de EE. UU. con un vencimiento inferior a 93 días, lo que obliga efectivamente a los emisores globales de stablecoins a convertirse en compradores masivos de deuda del gobierno estadounidense al tiempo que hace que las stablecoins no vinculadas al dólar sean económicamente inviables a escala. axios.com
El verdadero genio de la ley no es solo la regulación nacional, sino la extensión de la influencia monetaria estadounidense a todos los teléfonos inteligentes del planeta, creando una demanda de dólares digitales en países que de otro modo podrían buscar alternativas.
Geografía de las stablecoins
La idea más importante para comprender el auge de las stablecoins es la geografía. América del Norte representa solo el 20-25 % del volumen de transacciones, mientras que Europa contribuye con solo el 10-15 %. Los verdaderos impulsores son los mercados emergentes.
| Cuota del volumen global (%) | Tasa de adopción (%) | Impulsores clave | |
|---|---|---|---|
| América Latina | 25-30% | 8-12% | Inestabilidad monetaria, remesas |
| Asia | 30-35% | 6-9% | Comercio transfronterizo, pagos |
| África | 15-20% | 9-12% | Inclusión financiera, remesas |
| América del Norte | 20-25% | 3-5% | Uso institucional, DeFi |
| Europa | 10-15% | 1-2% | Negociación, cumplimiento normativo |
| Asia-Pacífico | 8-12% | 4-6% | Adopción emergente |
| Oriente Medio | 3-5% | 2-4% | Comercio de petróleo, elusión de sanciones |
Nota: Los porcentajes son estimaciones basadas en los datos disponibles. Existe cierta superposición regional entre las clasificaciones de Asia y Asia-Pacífico.
La diferencia en los casos de uso cuenta la historia:
América del Norte: Liquidaciones institucionales, DeFi y tesorería corporativa
Europa: Cumplimiento de pagos y experimentos regulatorios cautelosos
Mercados emergentes (América Latina, África, Asia): Resolver problemas del mundo real:
- Pagos transfronterizos
- Remesas
- Estabilidad monetaria
Existe una relación inversa entre la infraestructura financiera tradicional y la adopción de stablecoins: las regiones con sistemas bancarios más débiles muestran tasas de uso más altas.
En Argentina, el 61,8 % de todas las transacciones ahora involucran stablecoins, directamente correlacionado con una inflación del peso del 143 %. Turquía muestra una propiedad de criptomonedas del 50 % de la población con la adopción global de stablecoins más alta con un 4,3 % del PIB, mientras que los 26 millones de usuarios de stablecoins de Nigeria (12 % de la población) eluden por completo los controles de divisas. chainalysis.com
Europa se está perdiendo espectacularmente esta revolución. A pesar de representar el 48 % del volumen mundial de criptomonedas, solo el 0,2 % del suministro de stablecoins está en manos de europeos, lo que sugiere que su participación del 10-15 % en el volumen de transacciones es principalmente comercio, no adopción. chainalysis.com
El dólar digital sigiloso
Las stablecoins merecen un cambio de narrativa. La historia de las stablecoins que compiten o ponen en peligro las monedas gubernamentales está muerta, ¿o no?
La realidad: el 98 % de las stablecoins están respaldadas por el dólar estadounidense, y los emisores ya son el decimoctavo mayor tenedor de deuda estadounidense. Sin embargo, para los países con monedas débiles, estos dólares digitales se convierten en alternativas accesibles, lo que lleva a la dolarización digital de las pequeñas economías.
Las stablecoins están extendiendo la hegemonía financiera estadounidense de formas que el Pentágono nunca imaginó.
El problema de Europa
Mientras tanto, la UE sigue siendo un fracaso burocrático:
- La regulación MiCA prioriza las CBDC sobre la innovación privada
- Los principales intercambios están eliminando a Tether de la lista para los usuarios de la UE en marzo de 2025
- El desarrollo del euro digital avanza a paso de tortuga mientras la adopción de las stablecoins se acelera
Mientras Europa construye el equivalente financiero de la Línea Maginot, gastando más de 1.100 millones de dólares en el proyecto CBDC, la batalla ya se ha trasladado a los teléfonos móviles, donde Estados Unidos utiliza las stablecoins como arma para dolarizar eficientemente los mercados emergentes, todo ello financiado por el sector privado. ledgerinsights.com
La cartera GENIUS: una jugada de infraestructura
Toda revolución financiera crea millonarios, pero generalmente venden picos y palas.
¿Se puede invertir en este sector en auge? Absolutamente.
Las stablecoins no son activos de crecimiento, pero la infraestructura subyacente se basa en redes respaldadas por tokens nativos. Echemos un vistazo más de cerca a las cadenas de bloques en juego.
Al examinar las transacciones de stablecoins a lo largo del tiempo, podría parecer que Ethereum está perdiendo cuota de mercado:
Pero las nuevas cadenas de bloques se suman al volumen total en lugar de robarle el uso a Ethereum, que sigue creciendo:
Stablecoins: la "killer app" de Web3
Cuando se lanzó Ethereum, muchos se preguntaron si la cadena de bloques tenía alguna utilidad más allá de Bitcoin. La ola de ICO no ayudó: la mayoría de los proyectos quemaron el capital de los inversores sin aportar valor.
Con el tiempo, surgieron casos de uso exitosos:
- Stablecoins
- DeFi (préstamos, empréstitos, DEX, agricultura de rendimiento)
- Activos digitales (NFT, activos de juegos, dominios)
- DAO
Entre estos, las stablecoins son las más grandes y las más directamente conectadas con la economía en general, resolviendo problemas cotidianos no relacionados con las criptomonedas.
¿Es la asignación de carteras basada en el uso de stablecoins, el principal caso de uso de los smart contracts, una estrategia viable?
Creo que sí.
El volumen de stablecoins impulsa la demanda de los tokens subyacentes:
- Cada transferencia, acuñación o canje requiere tarifas de gas en tokens nativos (ETH, SOL, etc.)
- Los protocolos DeFi que utilizan stablecoins necesitan gas para los intercambios, préstamos y empréstitos
- En las redes de prueba de participación, el aumento de la actividad de las stablecoins impulsa las recompensas por participación, lo que hace que los tokens nativos sean más atractivos
La cartera
DeFiLlama proporciona datos de suministro de stablecoins para cada blockchain. Tomar las 10 principales cadenas de bloques por uso de stablecoins y crear una cartera asignada por el suministro total de stablecoins produce asignaciones aproximadamente correlacionadas con la ponderación de la capitalización de mercado, con una excepción significativa: TRON. defillama.com
| Mcap | Suministro de Stables | Basado en Mcap (%) | Basado en Suministro (%) | Diferencia | |
| Ethereum | $450.68b | $132.032b | 62.3% | 51.7% | -10.6% |
| Tron | $27.36b | $82.19b | 3.8% | 32.2% | +28.4% |
| Solana | $100.58b | $11.692b | 13.9% | 4.6% | -9.3% |
| BSC | $108.83b | $11.076b | 15.0% | 4.3% | -10.7% |
| Hyperliquid L1 | $14.8b | $5.058b | 2.0% | 2.0% | -0.1% |
| Base | $3.30b | $4.142b | 0.5% | 1.6% | +1.2% |
| Arbitrum | $2.29b | $3.464b | 0.3% | 1.4% | +1.0% |
| Polygon | $2.10b | $2.858b | 0.3% | 1.1% | +0.8% |
| Avalanche | $10.49b | $1.658b | 1.5% | 0.6% | -0.8% |
| Aptos | $3.00b | $1.351b | 0.4% | 0.5% | +0.1% |
TRON se ha convertido en la red más grande para USDT específicamente, albergando 82.000 millones de dólares en circulación, mientras que Ethereum lidera el suministro total de stablecoins con 132.000 millones de dólares en múltiples stablecoins (USDT, USDC, DAI, etc.). USDT representa el 98,5 % de la actividad de TRON, lo que la convierte en una infraestructura dedicada a USDT. cryptobriefing.com
Este dominio se debe a la combinación de tarifas ultrabajas de TRON (menos de 0,10 dólares), liquidaciones rápidas en 3 segundos y la asociación estratégica de Justin Sun en 2019 with Tether, creando poderosos efectos de red que atrajeron tanto a usuarios minoristas de mercados emergentes como a grandes transferencias institucionales.
Sin embargo, si está buscando una razón por la que la capitalización de mercado de TRON es baja en relación con el uso de su red, en realidad hay una buena explicación para este descuento:
Entre todas las redes principales, TRON es la más centralizada, totalmente controlada por el controvertido fundador Justin Sun, lo que sin duda añade riesgo al activo subyacente. Si bien es posible que Tether ya no sea una amenaza, TRON representa un posible próximo riesgo sistémico para el mercado de las criptomonedas o una oportunidad de inversión subestimada.
Playbook α
Playbook es una sección premium con tácticas y estrategias prácticas directamente aplicables a tu cartera.
En este playbook:
- Tres asignaciones diferentes para la Cartera GENIUS
Si bien TRON puede ser cuestionable para muchos, Ethereum, la primera plataforma de smart contracts, sigue siendo el líder de las finanzas descentralizadas. Sin embargo, si cambia, seguir las métricas disponibles públicamente y reequilibrar la cartera cada 3 meses nos permite mantener la asignación relevante.
¿Qué asignación es tu favorita? Únete a la discusión en Telegram.