Cuando se lanzó Ethereum, muchos se preguntaron si las cadenas de bloques tenían alguna utilidad más allá de Bitcoin. La mayoría de los primeros casos de uso (ICO, NFT, DAO) estaban relacionados con las criptomonedas y eran difíciles de entender para el público general.
Pero hubo un caso de uso que llegó pronto y que muchos pasaron por alto como la verdadera killer app: las stablecoins.
La Ley GENIUS confirma el estatus de las stablecoins como el "dólar digital" de facto, que ya está reemplazando activamente a las monedas débiles en los mercados emergentes, bancarizando a los no bancarizados y resolviendo las ineficiencias de las remesas.
Las cifras son una locura:
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En 6 años, las stablecoins crecieron de 6.000 a 270.000 millones de dólares, un aumento de 45 veces. Todo el mercado de las stablecoins es ahora más grande que el PIB de Finlandia.
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Tether (98.000 millones de dólares) y Circle (22.000 millones de dólares) juntas poseen 120.000 millones de dólares en valores del Tesoro de EE. UU., lo que las convierte en el decimoctavo mayor tenedor de deuda del gobierno estadounidense, por delante de Bélgica, Taiwán y la mayoría de las naciones soberanas. tether.io
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Tether procesa más de 100.000 millones de dólares en transferencias diarias en algunos días, mientras que todo el ecosistema de las stablecoins mueve 27,6 billones de dólares anualmente, más que Visa y Mastercard juntas. cryptoslate.com
Con 30 millones de usuarios activos, la adopción se está acelerando, no ralentizando. Los volúmenes mensuales alcanzaron los 4,6 billones de dólares en el primer semestre de 2025 (un crecimiento intermensual del 43 % en algunos segmentos), lo que sugiere que todavía estamos en la fase inicial de adopción de lo que podría convertirse en la infraestructura de pago global dominante en una década. coindesk.com
La Ley GENIUS convierte a las stablecoins en un activo estratégico nacional y abre una nueva era, construyendo una historia convincente para la infraestructura de blockchain subyacente que ha crecido significativamente en los últimos años.
Como siempre, nos centraremos en ideas que sean consecuentes y procesables para los inversores en activos digitales.
La Ley GENIUS
La Ley GENIUS, aprobada por el Senado por 68 votos a favor y 30 en contra en junio de 2025 y promulgada en julio, marca la primera vez que el gobierno de EE. UU. ha adoptado explícitamente las monedas digitales privadas como herramientas de arte de gobernar económico. cnbc.com
Usaremos las stablecoins para mantener al dólar estadounidense como la moneda de reserva dominante.
—Secretario del Tesoro Scott Bessent atlanticcouncil.org
Esto representa un cambio drástico de la regulación a la militarización.
La ley requiere que las stablecoins vinculadas al dólar estadounidense mantengan el 100 % de sus reservas en letras del Tesoro de EE. UU. con un vencimiento inferior a 93 días, lo que obliga efectivamente a los emisores globales de stablecoins a convertirse en compradores masivos de deuda del gobierno estadounidense al tiempo que hace que las stablecoins no vinculadas al dólar sean económicamente inviables a escala. axios.com
El verdadero genio de la ley no es solo la regulación nacional, sino la extensión de la influencia monetaria estadounidense a todos los teléfonos inteligentes del planeta, creando una demanda de dólares digitales en países que de otro modo podrían buscar alternativas.
Geografía de las stablecoins
La idea más importante para comprender el auge de las stablecoins es la geografía. América del Norte representa solo el 20-25 % del volumen de transacciones, mientras que Europa contribuye con solo el 10-15 %. Los verdaderos impulsores son los mercados emergentes.
| Cuota del volumen global (%) | Tasa de adopción (%) | Impulsores clave | |
|---|---|---|---|
| América Latina | 25-30% | 8-12% | Inestabilidad monetaria, remesas |
| Asia | 30-35% | 6-9% | Comercio transfronterizo, pagos |
| África | 15-20% | 9-12% | Inclusión financiera, remesas |
| América del Norte | 20-25% | 3-5% | Uso institucional, DeFi |
| Europa | 10-15% | 1-2% | Negociación, cumplimiento normativo |
| Asia-Pacífico | 8-12% | 4-6% | Adopción emergente |
| Oriente Medio | 3-5% | 2-4% | Comercio de petróleo, elusión de sanciones |
Nota: Los porcentajes son estimaciones basadas en los datos disponibles. Existe cierta superposición regional entre las clasificaciones de Asia y Asia-Pacífico.
La diferencia en los casos de uso cuenta la historia:
América del Norte: Liquidaciones institucionales, DeFi y tesorería corporativa
Europa: Cumplimiento de pagos y experimentos regulatorios cautelosos
Mercados emergentes (América Latina, África, Asia): Resolver problemas del mundo real:
- Pagos transfronterizos
- Remesas
- Estabilidad monetaria
Existe una relación inversa entre la infraestructura financiera tradicional y la adopción de stablecoins: las regiones con sistemas bancarios más débiles muestran tasas de uso más altas.
En Argentina, el 61,8 % de todas las transacciones ahora involucran stablecoins, directamente correlacionado con una inflación del peso del 143 %. Turquía muestra una propiedad de criptomonedas del 50 % de la población con la adopción global de stablecoins más alta con un 4,3 % del PIB, mientras que los 26 millones de usuarios de stablecoins de Nigeria (12 % de la población) eluden por completo los controles de divisas. chainalysis.com
Europa se está perdiendo espectacularmente esta revolución. A pesar de representar el 48 % del volumen mundial de criptomonedas, solo el 0,2 % del suministro de stablecoins está en manos de europeos, lo que sugiere que su participación del 10-15 % en el volumen de transacciones es principalmente comercio, no adopción. chainalysis.com
El dólar digital sigiloso
Las stablecoins merecen un cambio de narrativa. La historia de las stablecoins que compiten o ponen en peligro las monedas gubernamentales está muerta, ¿o no?
La realidad: el 98 % de las stablecoins están respaldadas por el dólar estadounidense, y los emisores ya son el decimoctavo mayor tenedor de deuda estadounidense. Sin embargo, para los países con monedas débiles, estos dólares digitales se convierten en alternativas accesibles, lo que lleva a la dolarización digital de las pequeñas economías.
Las stablecoins están extendiendo la hegemonía financiera estadounidense de formas que el Pentágono nunca imaginó.
El problema de Europa
Mientras tanto, la UE sigue siendo un fracaso burocrático:
- La regulación MiCA prioriza las CBDC sobre la innovación privada
- Los principales intercambios están eliminando a Tether de la lista para los usuarios de la UE en marzo de 2025
- El desarrollo del euro digital avanza a paso de tortuga mientras la adopción de las stablecoins se acelera
Mientras Europa construye el equivalente financiero de la Línea Maginot, gastando más de 1.100 millones de dólares en el proyecto CBDC, la batalla ya se ha trasladado a los teléfonos móviles, donde Estados Unidos utiliza las stablecoins como arma para dolarizar eficientemente los mercados emergentes, todo ello financiado por el sector privado. ledgerinsights.com
La cartera GENIUS: una jugada de infraestructura
Toda revolución financiera crea millonarios, pero generalmente venden picos y palas.
