Lors du lancement d'Ethereum, beaucoup se demandaient si les blockchains avaient une utilité au-delà de Bitcoin. La plupart des premiers cas d'utilisation – ICO, NFT, DAO – étaient liés à la crypto et difficiles à comprendre pour le grand public.
Mais il y a eu un cas d'utilisation qui est apparu très tôt, et que beaucoup ont manqué comme étant la véritable killer app : les stablecoins.
La loi GENIUS confirme le statut des stablecoins en tant que "dollar numérique" de facto - remplaçant déjà activement les monnaies faibles sur les marchés émergents, bancarisant les non-bancarisés et résolvant les inefficacités des transferts de fonds.
Les chiffres sont fous :
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En 6 ans, les stablecoins sont passés de 6 milliards à 270 milliards de dollars, soit une multiplication par 45. L'ensemble du marché des stablecoins est désormais plus important que le PIB de la Finlande.
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Tether (98 milliards de dollars) et Circle (22 milliards de dollars) détiennent ensemble 120 milliards de dollars de titres du Trésor américain, ce qui en fait le 18e plus grand détenteur de la dette du gouvernement américain, devant la Belgique, Taïwan et la plupart des nations souveraines. tether.io
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Tether traite plus de 100 milliards de dollars de transferts quotidiens certains jours, tandis que l'ensemble de l'écosystème des stablecoins déplace 27 600 milliards de dollars par an, soit plus que Visa et Mastercard réunis. cryptoslate.com
Avec 30 millions d'utilisateurs actifs, l'adoption s'accélère au lieu de ralentir. Les volumes mensuels ont atteint 4 600 milliards de dollars au premier semestre 2025 (croissance de 43 % d'un mois sur l'autre dans certains segments), ce qui suggère que nous n'en sommes qu'au début de la phase d'adoption de ce qui pourrait devenir l'infrastructure de paiement mondiale dominante d'ici une décennie. coindesk.com
La loi GENIUS fait des stablecoins un atout stratégique national et ouvre une nouvelle ère, en construisant une histoire convaincante pour l'infrastructure blockchain sous-jacente qui a considérablement augmenté ces dernières années.
Comme toujours, nous nous concentrerons sur des informations pertinentes et exploitables pour les investisseurs en actifs numériques.
La loi GENIUS
La loi GENIUS, adoptée par le Sénat par 68 voix contre 30 en juin 2025 et promulguée en juillet, marque la première fois que le gouvernement américain a explicitement adopté les monnaies numériques privées comme outils de politique économique. cnbc.com
Nous utiliserons les stablecoins pour maintenir le dollar américain comme monnaie de réserve dominante.
—Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent atlanticcouncil.org
Cela représente un changement radical, passant de la réglementation à l'armement.
La loi exige que les stablecoins adossés au dollar américain détiennent 100 % de leurs réserves en bons du Trésor américain à moins de 93 jours d'échéance, forçant ainsi les émetteurs mondiaux de stablecoins à devenir des acheteurs massifs de la dette du gouvernement américain tout en rendant les stablecoins non adossés au dollar économiquement non viables à grande échelle. axios.com
Le véritable génie de la loi n'est pas seulement la réglementation nationale, il s'agit d'étendre l'influence monétaire américaine à tous les smartphones de la planète, en créant une demande de dollars numériques dans des pays qui, autrement, chercheraient des alternatives.
Géographie des stablecoins
La connaissance la plus importante pour comprendre l'essor des stablecoins est la géographie. L'Amérique du Nord ne représente que 20 à 25 % du volume des transactions, tandis que l'Europe ne contribue qu'à hauteur de 10 à 15 %. Les véritables moteurs sont les marchés émergents.
| Part du volume mondial (%) | Taux d'adoption (%) | Principaux moteurs | |
|---|---|---|---|
| Amérique latine | 25-30% | 8-12% | Instabilité monétaire, transferts de fonds |
| Asie | 30-35% | 6-9% | Commerce transfrontalier, paiements |
| Afrique | 15-20% | 9-12% | Inclusion financière, transferts de fonds |
| Amérique du Nord | 20-25% | 3-5% | Utilisation institutionnelle, DeFi |
| Europe | 10-15% | 1-2% | Trading, conformité réglementaire |
| Asie-Pacifique | 8-12% | 4-6% | Adoption émergente |
| Moyen-Orient | 3-5% | 2-4% | Commerce du pétrole, contournement des sanctions |
Remarque : Les pourcentages sont des estimations basées sur les données disponibles. Il existe un certain chevauchement régional entre les classifications Asie et Asie-Pacifique.
La différence dans les cas d'utilisation raconte l'histoire :
Amérique du Nord : Règlements institutionnels, DeFi et trésorerie d'entreprise
Europe : Conformité des paiements et expériences réglementaires prudentes
Marchés émergents (Amérique latine, Afrique, Asie) : Résoudre des problèmes du monde réel :
- Paiements transfrontaliers
- Envois de fonds
- Stabilité monétaire
Il existe une relation inverse entre l'infrastructure financière traditionnelle et l'adoption des stablecoins : les régions dotées de systèmes bancaires plus faibles affichent des taux d'utilisation plus élevés.
En Argentine, 61,8 % de toutes les transactions impliquent désormais des stablecoins, ce qui est directement corrélé à une inflation du peso de 143 %. La Turquie affiche un taux de possession de crypto de 50 % de la population, avec la plus forte adoption mondiale de stablecoins à 4,3 % du PIB, tandis que les 26 millions d'utilisateurs de stablecoins du Nigeria (12 % de la population) contournent entièrement les contrôles des changes. chainalysis.com
L'Europe passe de manière spectaculaire à côté de cette révolution. Bien qu'elle représente 48 % du volume mondial des cryptomonnaies, seuls 0,2 % de l'offre de stablecoins sont détenus par des Européens, ce qui suggère que leur participation de 10 à 15 % au volume des transactions est principalement due au trading, et non à l'adoption. chainalysis.com
Le dollar numérique furtif
Les stablecoins méritent un changement de discours. L'histoire des stablecoins qui concurrencent ou mettent en danger les monnaies gouvernementales est morte, ou l'est-elle ?
La réalité : 98 % des stablecoins sont adossés au dollar américain, les émetteurs étant déjà le 18e plus grand détenteur de la dette américaine. Cependant, pour les pays aux monnaies faibles, ces dollars numériques deviennent des alternatives accessibles, conduisant à une dollarisation numérique des petites économies.
Les stablecoins étendent l'hégémonie financière américaine d'une manière que le Pentagone n'aurait jamais imaginée.
Le problème européen
Pendant ce temps, l'UE continue d'être un échec bureaucratique :
- La réglementation MiCA donne la priorité aux CBDC plutôt qu'à l'innovation privée
- Les principales bourses retirent le Tether pour les utilisateurs de l'UE d'ici mars 2025
- Le développement de l'euro numérique progresse à pas de tortue tandis que l'adoption des stablecoins s'accélère
Pendant que l'Europe construit l'équivalent financier de la ligne Maginot, en dépensant plus de 1,1 milliard de dollars pour le projet de CBDC, la bataille s'est déjà déplacée vers les téléphones portables, où les États-Unis arment les stablecoins pour dollariser efficacement les marchés émergents, le tout financé par le secteur privé. ledgerinsights.com
Le portefeuille GENIUS
Chaque révolution financière crée des millionnaires, mais ils vendent généralement des pelles et des pioches.
