Quando o Ethereum foi lançado, muitos questionaram se as blockchains tinham alguma utilidade além do Bitcoin. A maioria dos primeiros casos de uso – ICOs, NFTs, DAOs – eram relacionados a cripto e difíceis para o público em geral entender.
Mas houve um caso de uso que surgiu cedo, e muitos o perderam como o verdadeiro killer app: as stablecoins.
A Lei GENIUS confirma o status das stablecoins como o "dólar digital" de fato - já substituindo ativamente moedas fracas em mercados emergentes, bancarizando os não bancarizados e resolvendo ineficiências de remessas.
Os números são insanos:
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Em 6 anos, as stablecoins cresceram de US$ 6 bilhões para US$ 270 bilhões – um aumento de 45x. Todo o mercado de stablecoins é agora maior que o PIB da Finlândia.
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A Tether (US$ 98 bilhões) e a Circle (US$ 22 bilhões) juntas detêm US$ 120 bilhões em títulos do Tesouro dos EUA, tornando-as o 18º maior detentor de dívida do governo americano – à frente da Bélgica, Taiwan e da maioria das nações soberanas. tether.io
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A Tether processa mais de US$ 100 bilhões em transferências diárias em alguns dias, enquanto todo o ecossistema de stablecoins movimenta US$ 27,6 trilhões anualmente – mais do que a Visa e a Mastercard juntas. cryptoslate.com
Com 30 milhões de usuários ativos, a adoção está acelerando, não diminuindo. Os volumes mensais atingiram US$ 4,6 trilhões no primeiro semestre de 2025 (crescimento de 43% mês a mês em alguns segmentos), sugerindo que ainda estamos na fase inicial de adoção do que pode se tornar a infraestrutura de pagamento global dominante em uma década. coindesk.com
A Lei GENIUS torna as stablecoins um ativo estratégico nacional e abre uma nova era – construindo uma história convincente para a infraestrutura de blockchain subjacente que cresceu significativamente nos últimos anos.
Como sempre, vamos nos concentrar em insights que são consequentes e acionáveis para investidores de ativos digitais.
A Lei GENIUS
A Lei GENIUS, aprovada pelo Senado por 68 a 30 em junho de 2025 e sancionada em julho, marca a primeira vez que o governo dos EUA abraçou explicitamente as moedas digitais privadas como ferramentas de estadismo econômico. cnbc.com
Usaremos stablecoins para manter o dólar americano como a moeda de reserva dominante.
—Secretário do Tesouro Scott Bessent atlanticcouncil.org
Isso representa uma mudança dramática da regulamentação para a armamentização.
A lei exige que as stablecoins atreladas ao dólar americano mantenham 100% de suas reservas em títulos do Tesouro dos EUA com vencimento em menos de 93 dias, efetivamente forçando os emissores globais de stablecoins a se tornarem compradores massivos da dívida do governo americano, tornando as stablecoins não atreladas ao dólar economicamente inviáveis em escala. axios.com
O verdadeiro gênio da lei não é apenas a regulamentação doméstica – trata-se de estender a influência monetária americana a todos os smartphones do planeta, criando demanda por dólares digitais em países que, de outra forma, poderiam buscar alternativas.
Geografia das Stablecoins
O insight mais importante para entender o aumento das stablecoins é a geografia. A América do Norte responde por apenas 20-25% do volume de transações, enquanto a Europa contribui com meros 10-15%. Os verdadeiros impulsionadores são os mercados emergentes.
Participação no Volume Global (%) | Taxa de Adoção (%) | Principais Impulsionadores | |
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América Latina | 25-30% | 8-12% | Instabilidade cambial, remessas |
Ásia | 30-35% | 6-9% | Comércio transfronteiriço, pagamentos |
África | 15-20% | 9-12% | Inclusão financeira, remessas |
América do Norte | 20-25% | 3-5% | Uso institucional, DeFi |
Europa | 10-15% | 1-2% | Negociação, conformidade regulatória |
Ásia-Pacífico | 8-12% | 4-6% | Adoção emergente |
Oriente Médio | 3-5% | 2-4% | Comércio de petróleo, evasão de sanções |
Nota: As porcentagens são estimativas com base nos dados disponíveis. Existe alguma sobreposição regional entre as classificações da Ásia e da Ásia-Pacífico.
A diferença nos casos de uso conta a história:
América do Norte: Liquidações institucionais, DeFi e tesouraria corporativa
Europa: Conformidade de pagamentos e experimentos regulatórios cautelosos
Mercados emergentes (América Latina, África, Ásia): Resolvendo problemas do mundo real:
- Pagamentos transfronteiriços
- Remessas
- Estabilidade cambial
Há uma relação inversa entre a infraestrutura financeira tradicional e a adoção de stablecoins – regiões com sistemas bancários mais fracos apresentam taxas de uso mais altas.
Na Argentina, 61,8% de todas as transações agora envolvem stablecoins, diretamente correlacionadas com a inflação de 143% do peso. A Turquia mostra 50% da população com posse de criptomoedas, com a maior adoção global de stablecoins em 4,3% do PIB, enquanto os 26 milhões de usuários de stablecoins da Nigéria (12% da população) contornam totalmente os controles cambiais. chainalysis.com
A Europa está espetacularmente perdendo esta revolução. Apesar de representar 48% do volume global de criptomoedas, apenas 0,2% do fornecimento de stablecoins é detido por europeus, sugerindo que sua participação de 10-15% no volume de transações é principalmente negociação, não adoção. chainalysis.com
O Dólar Digital Furtivo
As stablecoins merecem uma mudança de narrativa. A história de stablecoins competindo ou colocando em risco moedas governamentais está morta – ou não?
A realidade: 98% das stablecoins são lastreadas em dólares americanos, com os emissores já sendo o 18º maior detentor de dívida dos EUA. No entanto, para países com moedas fracas, esses dólares digitais se tornam alternativas acessíveis, levando à dolarização digital de pequenas economias.
As stablecoins estão estendendo a hegemonia financeira americana de maneiras que o Pentágono nunca imaginou.
O Problema da Europa
Enquanto isso, a UE continua a ser um fracasso burocrático:
- A regulamentação MiCA prioriza CBDCs em detrimento da inovação privada
- Grandes exchanges retirando o Tether para usuários da UE até março de 2025
- O desenvolvimento do euro digital está engatinhando enquanto a adoção de stablecoins acelera
Enquanto a Europa constrói o equivalente financeiro da Linha Maginot, gastando mais de US$ 1,1 bilhão no projeto CBDC, a batalha já se mudou para os telefones celulares, onde os EUA transformam as stablecoins em armas para dolarizar eficientemente os mercados emergentes – tudo financiado pelo setor privado. ledgerinsights.com
A Carteira GENIUS
Toda revolução financeira cria milionários – mas eles geralmente estão vendendo pás e picaretas.