Per il primo decennio di esistenza di Bitcoin, gli ETF erano ghosts mitiche all'orizzonte che avrebbero portato il prezzo di Bitcoin "sulla luna". Nel febbraio 2021, il primo ETF è stato finalmente accettato in Canada (BTCC), e sette mesi dopo ProShares ha lanciato BITO negli Stati Uniti. Andando avanti velocemente, solo 18 mesi dall'approvazione 12 ETF Bitcoin spot statunitensi gestiscono oltre 150 miliardi di dollari di patrimonio, con IBIT di BlackRock che da solo raggiunge 80 miliardi di dollari, ma il panorama è molto più ampio.
In effetti, ce ne sono così tanti che l'investitore normale può essere confuso:
- Quale dovresti scegliere?
- Perché sceglierlo invece di comprare direttamente Bitcoin?
- Qual è la differenza tra ETF spot e futures?
- Quale è disponibile in Europa?
Immergiamoci.
Perché ETF?
Per gli investitori istituzionali scegliere l'esposizione a Bitcoin tramite ETF è spesso solo una necessità poiché non possono detenere criptovalute direttamente, ma ci sono ragioni per cui un investitore individuale dovrebbe considerarli?
Ci sono due ragioni principali:
Gestione facile del portafoglio
Puoi comprare ETF Bitcoin nel tuo conto di intermediazione normale insieme alle azioni. Non c'è bisogno di gestire exchange crypto, portafogli, o ribilanciamento complicato tra diverse piattaforme.
Conti fiscalmente vantaggiosi
La maggior parte dei conti pensionistici (come 401(k) negli Stati Uniti, ISA nel Regno Unito, o PEA in Francia) non possono detenere Bitcoin direttamente. Ma possono detenere ETF Bitcoin. Questo ti permette di ottenere esposizione a Bitcoin mantenendo i vantaggi fiscali di questi conti speciali.
Spot, Futures, ETP…?
Quando inizi a guardare le opzioni disponibili, la prima cosa da capire sono le differenze tra tre tipi principali di prodotti di investimento Bitcoin, perché funzionano molto diversamente:
ETF Spot compra e detiene Bitcoin reale. Quando Bitcoin sale di 1 dollaro, il tuo ETF sale di circa 1 dollaro. Gli ETF spot sono solitamente migliori per la maggior parte delle persone - sono semplici e seguono Bitcoin da vicino.
ETF Futures compra un contratto per possedere Bitcoin in futuro, non Bitcoin reale. Può perdere denaro anche quando Bitcoin sale a causa dei costi di "rolling". Disponibile negli Stati Uniti dal 2021. Esempio: BITO (ProShares), BTF (Valkyrie).
ETP (Exchange Traded Product) funziona come ETF spot ma è più comune in Europa. Compra e detiene Bitcoin reale. Tracciamento simile all'ETF spot. Esempio: WisdomTree Physical Bitcoin, iShares Bitcoin ETP.
ETC (Exchange Traded Commodity), ma nel mondo delle criptovalute, è spesso ribattezzato Exchange Traded Crypto. In pratica, non c'è differenza tra ETC ed ETP per un investitore.
ETN (Exchange Traded Note) è essenzialmente un pagherò di una banca che promette di pagarti la performance di Bitcoin. Se la banca fallisce, perdi tutto. Non c'è davvero una buona ragione per un investitore individuale di scegliere ETN.
Vantaggi fiscali
Se fai molto trading di Bitcoin negli Stati Uniti, gli ETF futures come BITO ti danno tassi fiscali migliori. Paghi tasse più basse sul 60% dei tuoi guadagni, anche se hai tenuto l'ETF solo per poco tempo.
Generazione di reddito
Alcuni ETF Bitcoin possono guadagnare denaro extra quando i futures Bitcoin costano più dei prezzi Bitcoin regolari. L'ETF guadagna anche interessi sul denaro che detiene.
Prodotti
ETF Bitcoin Spot
A settembre 2025, ci sono 12 ETF Bitcoin spot disponibili negli Stati Uniti, che detengono direttamente Bitcoin come asset sottostante. Questi sono stati principalmente approvati dalla SEC all'inizio del 2024, con il Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) lanciato più tardi nell'anno per offrire un'alternativa a commissioni più basse al fondo Grayscale originale. Sotto c'è una lista completa, ordinata per ratio di spese (dal più basso al più alto).
| Ticker | Nome del fondo | Ratio di spese |
|---|---|---|
| BTC | Grayscale Bitcoin Mini Trust | 0,15% |
| EZBC | Franklin Bitcoin ETF | 0,19% |
| BITB | Bitwise Bitcoin ETF | 0,20% |
| HODL | VanEck Bitcoin ETF | 0,20% |
| ARKB | ARK 21Shares Bitcoin ETF | 0,21% |
| IBIT | iShares Bitcoin Trust | 0,25% |
| FBTC | Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCW | WisdomTree Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCO | Invesco Galaxy Bitcoin ETF | 0,25% |
| BRRR | Valkyrie Bitcoin Fund | 0,25% |
| HBTC.BH | Hashdex Bitcoin ETF | 0,25% |
| GBTC | Grayscale Bitcoin Trust | 1,50% |
ETF Bitcoin basati su futures e strategici
Oltre agli ETF spot, ci sono diversi ETF di esposizione Bitcoin basati su futures o indiretti, che non detengono Bitcoin direttamente ma investono in contratti futures Bitcoin, azioni minerarie, o asset legati alla blockchain. Questi forniscono esposizione alternativa ma possono sottoperformare gli ETF spot a causa dei costi di rolling dei futures. Ecco quelli principali a settembre 2025.
| Ticker | Nome del fondo | AUM (Capitalizzazione di mercato) | Ratio di spese |
|---|---|---|---|
| BITS | Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF | Futures Bitcoin + azioni blockchain | 0,65% |
| BITO | ProShares Bitcoin Strategy ETF | Futures Bitcoin | 0,95% |
| DEFI | Hashdex Bitcoin Futures ETF | Futures Bitcoin | 0,90% |
E l'Europa?
Sebbene gli ETF Bitcoin spot tradizionali non siano permessi in Europa a causa delle rigorose regolamentazioni UCITS, c'è una varietà di prodotti Bitcoin Exchange-Traded (ETP) e Exchange-Traded Notes (ETN) che funzionano in modo simile fornendo esposizione diretta o sintetica al prezzo di Bitcoin. Questi prodotti sono attivamente negoziati sulle principali borse europee, inclusa la SIX Swiss Exchange (Svizzera), Xetra e Börse Frankfurt (Germania), e altre.
| ISIN | Nome del fondo | Ratio di spese |
|---|---|---|
| GB00BJYDH287 | WisdomTree Physical Bitcoin ETP | 0,15% |
| XS2940466316 | iShares Bitcoin ETP | 0,15% |
| DE000A4AER62 | Bitwise Core Bitcoin ETP | 0,20% |
| CH1199067674 | 21Shares Bitcoin Core ETP | 0,21% |
| GB00BLD4ZL17 | CoinShares Physical Bitcoin | 0,25% |
| XS2376095068 | Invesco Physical Bitcoin | 0,25% |
| SE0025012032 | Virtune Bitcoin Prime ETP | 0,25% |
| GB00BLBDZV05 | Global X Bitcoin ETP | 0,29% |
| XS2434891219 | Fidelity Physical Bitcoin ETP | 0,35% |
| CH1315732250 | Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities | 0,35% |
| CH0558875933 | AMINA Bitcoin ETP | 0,75% |
| DE000A3GK2N1 | DDA Physical Bitcoin ETP | 0,95% |
| DE000A28M8D0 | VanEck Bitcoin ETN | 1,00% |
| DE000NXTA018 | nxtAssets Bitcoin direct ETP | 1,00% |
| CH0454664001 | 21Shares Bitcoin ETP | 1,49% |
| SE0020845709 | Virtune Bitcoin ETP | 1,49% |
| GB00BQ991Q22 | Valour Bitcoin Physical Carbon Neutral ETP | 1,49% |
| DE000A27Z304 | Bitwise Physical Bitcoin ETP | 2,00% |
Come scegliere il miglior ETF Bitcoin?
Quale ETF Bitcoin è migliore per te? Ecco le nostre migliori scelte per investitori americani ed europei:
Stati Uniti
Quando scegli un ETF Bitcoin negli Stati Uniti, concentrati su commissioni basse (sotto lo 0,25%), alta liquidità (misurata dal volume di trading e asset), ed emittenti fidati come BlackRock o Fidelity. Tutti gli ETF spot americani detengono Bitcoin reale, quindi evita quelli basati su futures come BITO che possono rimanere indietro a causa di costi extra.
BTC (Grayscale Bitcoin Mini Trust) — Commissione corrente più bassa allo 0,15%, rendendolo migliore per detentori a lungo termine concentrati sulla minimizzazione dei costi. Più piccolo degli altri ma comunque solido con oltre 10 miliardi di dollari di asset.
IBIT (iShares Bitcoin Trust) — L'opzione più grande e più liquida con 86 miliardi di dollari di asset. La reputazione di BlackRock lo rende ideale per grandi investitori che vogliono trading facile. La commissione è dello 0,25% ma temporaneamente ridotta allo 0,12% fino a gennaio 2025.
FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund) — Ottimo equilibrio di costo e affidabilità con oltre 50 miliardi di dollari di asset. Perfetto se usi già Fidelity per altri investimenti. Stessa commissione dello 0,25% di IBIT.
Europa
Le opzioni europee sono complessivamente più piccole ma funzionano in modo simile agli ETF spot americani. Cerca ETP fisicamente supportati con commissioni basse (sotto lo 0,25%) e buone quotazioni in borsa come Xetra o SIX. Nota che alcuni prodotti sono disponibili solo per investitori professionali, anche se l'accesso retail si sta espandendo.
WBIT (WisdomTree Physical Bitcoin) — Commissione bassa dello 0,15% con oltre 1 miliardo di dollari di asset e solido track record. Buona scelta per investitori a lungo termine attenti ai costi.
IB1T (iShares Bitcoin ETP) — Prodotto europeo di BlackRock con commissione promozionale dello 0,15% fino a dicembre 2025, poi 0,25%. Migliore per coloro che vogliono sicurezza di marca premium.
BTCE (Bitwise Physical Bitcoin ETP) — Più alta liquidità europea con 1,3 miliardi di dollari di asset e track record di 5 anni. Ottimo per trader attivi che vogliono flessibilità, anche se la commissione è leggermente più alta allo 0,20%.
Playbook α
Playbook è una sezione premium con tattiche e strategie pratiche direttamente applicabili al tuo portafoglio.
In questo playbook:
- Replicare ETF Bitcoin-Ethereum
Conclusione
Mentre gli ETF offrono un modo allettante e conveniente per ottenere "esposizione Bitcoin", vale la pena ricordare che Bitcoin rappresenta più di un semplice veicolo di investimento.
La Teoria di portafoglio radicale di Jeff Park evidenzia il rischio sistemico inerente in tutti gli asset "convenzionali". La vera diversificazione dovrebbe considerare non solo la volatilità del portafoglio ma anche il rischio di perdere l'accesso ai tuoi asset. Conservare tutta la tua ricchezza in un singolo conto di intermediazione comporta rischi sostanziali.
Tuttavia, se mantieni una porzione significativa dei tuoi bitcoin al sicuro su un portafoglio hardware, aggiungere un ETF al tuo portafoglio può fornire flessibilità utile per il ribilanciamento e vantaggi fiscali tramite conti pensionistici.