В течение первого десятилетия существования Bitcoin, ETF были мифическими ghosts на горизонте, которые должны были двинуть цену Bitcoin "на луну". В феврале 2021 года первый ETF был наконец принят в Канаде (BTCC), а семь месяцев спустя ProShares запустила BITO в США. Перематывая вперед, всего через 18 месяцев после одобрения 12 американских спотовых ETF Bitcoin управляют более чем $150 млрд активов, при этом только IBIT BlackRock достиг $80 млрд, но ландшафт намного больше.
На самом деле их так много, что обычный инвестор может запутаться:
- Какой вам следует выбрать?
- Зачем вообще выбирать его вместо покупки Bitcoin напрямую?
- В чем разница между спотовыми и фьючерсными ETF?
- Какой доступен в Европе?
Давайте разберемся.
Зачем ETF?
Для институциональных инвесторов выбор экспозиции к Bitcoin через ETF часто является просто необходимостью, поскольку они не могут напрямую держать криптовалюты, но есть ли причины, по которым индивидуальный инвестор должен их рассматривать?
Есть две основные причины:
Простое управление портфелем
Вы можете покупать ETF Bitcoin в своем обычном брокерском счете вместе с акциями. Не нужно иметь дело с криптобиржами, кошельками или сложной ребалансировкой между разными платформами.
Налогово льготные счета
Большинство пенсионных счетов (как 401(k) в США, ISA в Великобритании или PEA во Франции) не могут напрямую держать Bitcoin. Но они могут держать ETF Bitcoin. Это позволяет вам получить экспозицию к Bitcoin, сохраняя налоговые преимущества этих специальных счетов.
Спот, фьючерсы, ETP…?
Когда вы начинаете смотреть на доступные варианты, первое, что нужно понять, — это различия между тремя основными типами инвестиционных продуктов Bitcoin, потому что они работают очень по-разному:
Спотовый ETF покупает и держит настоящий Bitcoin. Когда Bitcoin поднимается на $1, ваш ETF поднимается примерно на $1. Спотовые ETF обычно лучше всего подходят для большинства людей — они просты и точно отслеживают Bitcoin.
Фьючерсный ETF покупает контракт на владение Bitcoin в будущем, а не настоящий Bitcoin. Он может терять деньги даже когда Bitcoin растет из-за затрат на "роллинг". Доступен в США с 2021 года. Пример: BITO (ProShares), BTF (Valkyrie).
ETP (Exchange Traded Product) работает как спотовый ETF, но более распространен в Европе. Он покупает и держит настоящий Bitcoin. Похожее отслеживание на спотовый ETF. Пример: WisdomTree Physical Bitcoin, iShares Bitcoin ETP.
ETC (Exchange Traded Commodity), но в мире криптовалют его часто переименовывают в Exchange Traded Crypto. На практике нет разницы между ETC и ETP для инвестора.
ETN (Exchange Traded Note) — это в основном долговая расписка от банка, обещающего выплатить вам результативность Bitcoin. Если банк обанкротится, вы теряете все. Действительно нет хорошей причины для индивидуального инвестора выбирать ETN.
Налоговые преимущества
Если вы много торгуете Bitcoin в США, фьючерсные ETF как BITO дают вам лучшие налоговые ставки. Вы платите более низкие налоги с 60% ваших прибылей, даже если держали ETF только короткое время.
Генерация дохода
Некоторые ETF Bitcoin могут зарабатывать дополнительные деньги, когда фьючерсы Bitcoin стоят больше, чем обычные цены Bitcoin. ETF также зарабатывает проценты на наличные, которые он держит.
Продукты
Спотовые ETF Bitcoin
По состоянию на сентябрь 2025 года в Соединенных Штатах доступно 12 спотовых ETF Bitcoin, которые напрямую держат Bitcoin в качестве базового актива. Они были в основном одобрены SEC в начале 2024 года, при этом Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) был запущен позже в том году, чтобы предложить более дешевую альтернативу оригинальному фонду Grayscale. Ниже представлен полный список, отсортированный по коэффициенту расходов (от самого низкого к самому высокому).
| Тикер | Название фонда | Коэффициент расходов |
|---|---|---|
| BTC | Grayscale Bitcoin Mini Trust | 0,15% |
| EZBC | Franklin Bitcoin ETF | 0,19% |
| BITB | Bitwise Bitcoin ETF | 0,20% |
| HODL | VanEck Bitcoin ETF | 0,20% |
| ARKB | ARK 21Shares Bitcoin ETF | 0,21% |
| IBIT | iShares Bitcoin Trust | 0,25% |
| FBTC | Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCW | WisdomTree Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCO | Invesco Galaxy Bitcoin ETF | 0,25% |
| BRRR | Valkyrie Bitcoin Fund | 0,25% |
| HBTC.BH | Hashdex Bitcoin ETF | 0,25% |
| GBTC | Grayscale Bitcoin Trust | 1,50% |
Основанные на фьючерсах и стратегические ETF Bitcoin
В дополнение к спотовым ETF существует несколько основанных на фьючерсах или косвенных ETF экспозиции к Bitcoin, которые не держат Bitcoin напрямую, но инвестируют в фьючерсные контракты Bitcoin, майнинговые акции или активы, связанные с блокчейном. Они обеспечивают альтернативную экспозицию, но могут показывать худшие результаты, чем спотовые ETF, из-за затрат на роллинг фьючерсов. Вот основные по состоянию на сентябрь 2025 года.
| Тикер | Название фонда | AUM (Рыночная капитализация) | Коэффициент расходов |
|---|---|---|---|
| BITS | Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF | Фьючерсы Bitcoin + блокчейн акции | 0,65% |
| BITO | ProShares Bitcoin Strategy ETF | Фьючерсы Bitcoin | 0,95% |
| DEFI | Hashdex Bitcoin Futures ETF | Фьючерсы Bitcoin | 0,90% |
А как насчет Европы?
Хотя традиционные спотовые ETF Bitcoin не разрешены в Европе из-за строгих правил UCITS, существует разнообразие продуктов Bitcoin Exchange-Traded (ETP) и Exchange-Traded Notes (ETN), которые функционируют аналогично, обеспечивая прямую или синтетическую экспозицию к цене Bitcoin. Эти продукты активно торгуются на основных европейских биржах, включая SIX Swiss Exchange (Швейцария), Xetra и Börse Frankfurt (Германия) и другие.
| ISIN | Название фонда | Коэффициент расходов |
|---|---|---|
| GB00BJYDH287 | WisdomTree Physical Bitcoin ETP | 0,15% |
| XS2940466316 | iShares Bitcoin ETP | 0,15% |
| DE000A4AER62 | Bitwise Core Bitcoin ETP | 0,20% |
| CH1199067674 | 21Shares Bitcoin Core ETP | 0,21% |
| GB00BLD4ZL17 | CoinShares Physical Bitcoin | 0,25% |
| XS2376095068 | Invesco Physical Bitcoin | 0,25% |
| SE0025012032 | Virtune Bitcoin Prime ETP | 0,25% |
| GB00BLBDZV05 | Global X Bitcoin ETP | 0,29% |
| XS2434891219 | Fidelity Physical Bitcoin ETP | 0,35% |
| CH1315732250 | Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities | 0,35% |
| CH0558875933 | AMINA Bitcoin ETP | 0,75% |
| DE000A3GK2N1 | DDA Physical Bitcoin ETP | 0,95% |
| DE000A28M8D0 | VanEck Bitcoin ETN | 1,00% |
| DE000NXTA018 | nxtAssets Bitcoin direct ETP | 1,00% |
| CH0454664001 | 21Shares Bitcoin ETP | 1,49% |
| SE0020845709 | Virtune Bitcoin ETP | 1,49% |
| GB00BQ991Q22 | Valour Bitcoin Physical Carbon Neutral ETP | 1,49% |
| DE000A27Z304 | Bitwise Physical Bitcoin ETP | 2,00% |
Как выбрать лучший ETF Bitcoin?
Какой ETF Bitcoin лучше всего для вас? Вот наши лучшие выборы для американских и европейских инвесторов:
США
При выборе ETF Bitcoin в США сосредоточьтесь на низких комиссиях (ниже 0,25%), высокой ликвидности (измеряемой объемом торгов и активами) и доверенных эмитентах, таких как BlackRock или Fidelity. Все американские спотовые ETF держат настоящий Bitcoin, поэтому избегайте основанных на фьючерсах, таких как BITO, которые могут отставать из-за дополнительных затрат.
BTC (Grayscale Bitcoin Mini Trust) — Самая низкая текущая комиссия в 0,15%, что делает его лучшим для долгосрочных держателей, сосредоточенных на минимизации затрат. Меньше других, но все еще солидный с активами более $10 млрд.
IBIT (iShares Bitcoin Trust) — Самый большой и ликвидный вариант с активами $86 млрд. Репутация BlackRock делает его идеальным для крупных инвесторов, которые хотят легкой торговли. Комиссия составляет 0,25%, но временно снижена до 0,12% до января 2025.
FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund) — Отличный баланс стоимости и надежности с активами более $50 млрд. Идеален, если вы уже используете Fidelity для других инвестиций. Такая же комиссия 0,25%, как у IBIT.
Европа
Европейские варианты в целом меньше, но работают аналогично американским спотовым ETF. Ищите физически обеспеченные ETP с низкими комиссиями (ниже 0,25%) и хорошими биржевыми листингами, такими как Xetra или SIX. Обратите внимание, что некоторые продукты доступны только профессиональным инвесторам, хотя розничный доступ расширяется.
WBIT (WisdomTree Physical Bitcoin) — Низкая комиссия 0,15% с активами более $1 млрд и сильной историей. Хороший выбор для долгосрочных инвесторов, заботящихся о затратах.
IB1T (iShares Bitcoin ETP) — Европейский продукт BlackRock с промо-комиссией 0,15% до декабря 2025, затем 0,25%. Лучший для тех, кто хочет безопасность премиум-бренда.
BTCE (Bitwise Physical Bitcoin ETP) — Самая высокая европейская ликвидность с активами $1,3 млрд и 5-летней историей. Отлично для активных трейдеров, которые хотят гибкость, хотя комиссия немного выше на уровне 0,20%.
Playbook α
Playbook - это премиум раздел с практическими тактиками и стратегиями, которые можно сразу применить к вашему портфелю.
В этом руководстве:
- Репликация ETF Bitcoin-Ethereum
Заключение
Хотя ETF предлагают заманчивый и удобный способ получить "экспозицию к Bitcoin", стоит помнить, что Bitcoin представляет больше, чем просто инвестиционный инструмент.
Радикальная теория портфеля Джеффа Парка подчеркивает системный риск, присущий всем "традиционным" активам. Истинная диверсификация должна учитывать не только волатильность портфеля, но и риск потери доступа к вашим активам. Хранение всего вашего богатства в одном брокерском счете несет существенные риски.
Однако, если вы храните значительную часть ваших биткоинов в безопасности на аппаратном кошельке, добавление ETF в ваш портфель может обеспечить полезную гибкость для ребалансировки и налоговые преимущества через пенсионные счета.