Przez pierwszą dekadę istnienia Bitcoina, ETF-y były mitycznymi duchami na horyzoncie, które miały poruszyć cenę Bitcoina "na księżyc". W lutym 2021 roku pierwszy ETF został w końcu zaakceptowany w Kanadzie (BTCC), a siedem miesięcy później ProShares uruchomiło BITO w Stanach Zjednoczonych. Przewijając do przodu, zaledwie 18 miesięcy od zatwierdzenia, 12 amerykańskich spot ETF-ów Bitcoina zarządza ponad 150 miliardami dolarów aktywów, a samo IBIT BlackRock osiągnęło 80 miliardów dolarów, ale krajobraz jest znacznie większy.
W rzeczywistości jest ich tak dużo, że zwykły inwestor może być zdezorientowany:
- Który powinieneś wybrać?
- Po co w ogóle wybierać go zamiast kupować Bitcoina bezpośrednio?
- Jaka jest różnica między ETF-ami spot a futures?
- Który jest dostępny w Europie?
Zagłębmy się w to.
Dlaczego ETF?
Dla inwestorów instytucjonalnych wybór ekspozycji na Bitcoina przez ETF jest często tylko koniecznością, ponieważ nie mogą bezpośrednio posiadać kryptowalut, ale czy są powody, dla których indywidualny inwestor powinien je rozważyć?
Są dwie główne przyczyny:
Łatwe zarządzanie portfelem
Możesz kupować ETF-y Bitcoina na swoim zwykłym koncie maklerskim obok akcji. Nie musisz zajmować się giełdami krypto, portfelami czy skomplikowanym rebalansowaniem między różnymi platformami.
Konta z ulgami podatkowymi
Większość kont emerytalnych i rentowych (jak 401(k) w USA, ISA w Wielkiej Brytanii czy PEA we Francji) nie może bezpośrednio posiadać Bitcoina. Ale może posiadać ETF-y Bitcoina. To pozwala ci uzyskać ekspozycję na Bitcoina zachowując korzyści podatkowe tych specjalnych kont.
Spot, futures, ETP…?
Kiedy zaczynasz patrzeć na dostępne opcje, pierwszą rzeczą do zrozumienia są różnice między trzema głównymi typami produktów inwestycyjnych w Bitcoina, ponieważ działają bardzo różnie:
ETF Spot kupuje i przechowuje prawdziwego Bitcoina. Gdy Bitcoin wzrośnie o 1 dolara, twój ETF wzrośnie o około 1 dolara. ETF-y spot są zazwyczaj najlepsze dla większości ludzi - są proste i ściśle śledzą Bitcoina.
ETF Futures kupuje kontrakt na posiadanie Bitcoina w przyszłości, a nie prawdziwego Bitcoina. Może stracić pieniądze nawet gdy Bitcoin rośnie z powodu kosztów "rollowania". Dostępny w USA od 2021 roku. Przykład: BITO (ProShares), BTF (Valkyrie).
ETP (Exchange Traded Product) działa jak ETF spot, ale jest bardziej powszechny w Europie. Kupuje i przechowuje prawdziwego Bitcoina. Podobne śledzenie do ETF spot. Przykład: WisdomTree Physical Bitcoin, iShares Bitcoin ETP.
ETC (Exchange Traded Commodity), ale w świecie kryptowalut jest często przemianowywany na Exchange Traded Crypto. W praktyce nie ma różnicy między ETC a ETP dla inwestora.
ETN (Exchange Traded Note) to w zasadzie IOU od banku obiecującego zapłacić ci za wyniki Bitcoina. Jeśli bank upadnie, tracisz wszystko. Naprawdę nie ma dobrego powodu, żeby indywidualny inwestor wybierał ETN.
Korzyści podatkowe
Jeśli dużo handlujesz Bitcoinem w USA, ETF-y futures jak BITO dają ci lepsze stawki podatkowe. Płacisz niższe podatki od 60% swoich zysków, nawet jeśli trzymałeś ETF tylko przez krótki czas.
Generowanie dochodu
Niektóre ETF-y Bitcoina mogą zarabiać dodatkowe pieniądze, gdy futures Bitcoina kosztują więcej niż regularne ceny Bitcoina. ETF zarabia też odsetki od gotówki, którą posiada.
Produkty
Spot ETF-y Bitcoina
Na wrzesień 2025 roku jest 12 spot ETF-ów Bitcoina dostępnych w Stanach Zjednoczonych, które bezpośrednio posiadają Bitcoina jako swój bazowy składnik aktywów. Zostały one głównie zatwierdzone przez SEC na początku 2024 roku, a Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) został uruchomiony później tego roku, aby oferować tańszą alternatywę dla oryginalnego funduszu Grayscale. Poniżej jest kompletna lista, posortowana według wskaźnika kosztów (od najniższego do najwyższego).
| Ticker | Nazwa funduszu | Wskaźnik kosztów |
|---|---|---|
| BTC | Grayscale Bitcoin Mini Trust | 0,15% |
| EZBC | Franklin Bitcoin ETF | 0,19% |
| BITB | Bitwise Bitcoin ETF | 0,20% |
| HODL | VanEck Bitcoin ETF | 0,20% |
| ARKB | ARK 21Shares Bitcoin ETF | 0,21% |
| IBIT | iShares Bitcoin Trust | 0,25% |
| FBTC | Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCW | WisdomTree Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCO | Invesco Galaxy Bitcoin ETF | 0,25% |
| BRRR | Valkyrie Bitcoin Fund | 0,25% |
| HBTC.BH | Hashdex Bitcoin ETF | 0,25% |
| GBTC | Grayscale Bitcoin Trust | 1,50% |
ETF-y Bitcoina oparte na futures i strategiczne
Oprócz ETF-ów spot, istnieje kilka ETF-ów ekspozycji na Bitcoina opartych na futures lub pośrednich, które nie posiadają bezpośrednio Bitcoina, ale inwestują w kontrakty futures Bitcoina, akcje górnicze lub aktywa związane z blockchain. Oferują one alternatywną ekspozycję, ale mogą osiągać gorsze wyniki niż ETF-y spot z powodu kosztów rollowania futures. Oto główne z września 2025 roku.
| Ticker | Nazwa funduszu | AUM (Kapitalizacja rynkowa) | Wskaźnik kosztów |
|---|---|---|---|
| BITS | Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF | Futures Bitcoina + akcje blockchain | 0,65% |
| BITO | ProShares Bitcoin Strategy ETF | Futures Bitcoina | 0,95% |
| DEFI | Hashdex Bitcoin Futures ETF | Futures Bitcoina | 0,90% |
A co z Europą?
Chociaż tradycyjne spot ETF-y Bitcoina nie są dozwolone w Europie z powodu surowych regulacji UCITS, istnieje różnorodność produktów Bitcoin Exchange-Traded (ETP) i Exchange-Traded Notes (ETN), które działają podobnie, zapewniając bezpośrednią lub syntetyczną ekspozycję na cenę Bitcoina. Te produkty są aktywnie handlowane na głównych europejskich giełdach, w tym SIX Swiss Exchange (Szwajcaria), Xetra i Börse Frankfurt (Niemcy) i innych.
| ISIN | Nazwa funduszu | Wskaźnik kosztów |
|---|---|---|
| GB00BJYDH287 | WisdomTree Physical Bitcoin ETP | 0,15% |
| XS2940466316 | iShares Bitcoin ETP | 0,15% |
| DE000A4AER62 | Bitwise Core Bitcoin ETP | 0,20% |
| CH1199067674 | 21Shares Bitcoin Core ETP | 0,21% |
| GB00BLD4ZL17 | CoinShares Physical Bitcoin | 0,25% |
| XS2376095068 | Invesco Physical Bitcoin | 0,25% |
| SE0025012032 | Virtune Bitcoin Prime ETP | 0,25% |
| GB00BLBDZV05 | Global X Bitcoin ETP | 0,29% |
| XS2434891219 | Fidelity Physical Bitcoin ETP | 0,35% |
| CH1315732250 | Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities | 0,35% |
| CH0558875933 | AMINA Bitcoin ETP | 0,75% |
| DE000A3GK2N1 | DDA Physical Bitcoin ETP | 0,95% |
| DE000A28M8D0 | VanEck Bitcoin ETN | 1,00% |
| DE000NXTA018 | nxtAssets Bitcoin direct ETP | 1,00% |
| CH0454664001 | 21Shares Bitcoin ETP | 1,49% |
| SE0020845709 | Virtune Bitcoin ETP | 1,49% |
| GB00BQ991Q22 | Valour Bitcoin Physical Carbon Neutral ETP | 1,49% |
| DE000A27Z304 | Bitwise Physical Bitcoin ETP | 2,00% |
Jak wybrać najlepszy ETF Bitcoina?
Który ETF Bitcoina jest najlepszy dla ciebie? Oto nasze najlepsze wybory dla inwestorów amerykańskich i europejskich:
USA
Wybierając ETF Bitcoina w USA, skup się na niskich opłatach (poniżej 0,25%), wysokiej płynności (mierzonej wolumenem obrotu i aktywami) i zaufanych emitentach jak BlackRock czy Fidelity. Wszystkie amerykańskie spot ETF-y posiadają prawdziwego Bitcoina, więc unikaj opartych na futures jak BITO, które mogą pozostawać w tyle z powodu dodatkowych kosztów.
BTC (Grayscale Bitcoin Mini Trust) — Najniższa bieżąca opłata na poziomie 0,15%, co czyni go najlepszym dla długoterminowych posiadaczy skupionych na minimalizacji kosztów. Mniejszy od pozostałych, ale wciąż solidny z ponad 10 miliardami dolarów aktywów.
IBIT (iShares Bitcoin Trust) — Największa i najbardziej płynna opcja z 86 miliardami dolarów aktywów. Reputacja BlackRock czyni go idealnym dla dużych inwestorów, którzy chcą łatwego handlu. Opłata wynosi 0,25%, ale tymczasowo obniżona do 0,12% do stycznia 2025.
FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund) — Świetna równowaga kosztów i niezawodności z ponad 50 miliardami dolarów aktywów. Idealny, jeśli już używasz Fidelity do innych inwestycji. Taka sama opłata 0,25% jak IBIT.
Europa
Opcje europejskie są ogólnie mniejsze, ale działają podobnie do amerykańskich spot ETF-ów. Szukaj fizycznie zabezpieczonych ETP z niskimi opłatami (poniżej 0,25%) i dobrymi notowaniami giełdowymi jak Xetra czy SIX. Zauważ, że niektóre produkty są dostępne tylko dla inwestorów profesjonalnych, chociaż dostęp detaliczny się rozszerza.
WBIT (WisdomTree Physical Bitcoin) — Niska opłata 0,15% z ponad 1 miliardem dolarów aktywów i solidną historią. Dobry wybór dla długoterminowych inwestorów dbających o koszty.
IB1T (iShares Bitcoin ETP) — Europejski produkt BlackRock z promocyjną opłatą 0,15% do grudnia 2025, potem 0,25%. Najlepszy dla tych, którzy chcą bezpieczeństwa marki premium.
BTCE (Bitwise Physical Bitcoin ETP) — Najwyższa płynność europejska z 1,3 miliarda dolarów aktywów i 5-letnią historią. Świetny dla aktywnych traderów, którzy chcą elastyczności, chociaż opłata jest nieco wyższa na poziomie 0,20%.
Playbook α
Playbook to sekcja premium zawierająca praktyczne taktyki i strategie, które możesz bezpośrednio zastosować w swoim portfelu.
W tym playbooku:
- Replikowanie ETF-ów Bitcoin-Ethereum
Podsumowanie
Chociaż ETF-y oferują kuszący i wygodny sposób na uzyskanie "ekspozycji na Bitcoina", warto pamiętać, że Bitcoin reprezentuje więcej niż tylko wehikuł inwestycyjny.
Radykalna teoria portfela Jeffa Parka podkreśla ryzyko systemowe nieodłączne we wszystkich "konwencjonalnych" aktywach. Prawdziwa dywersyfikacja powinna uwzględniać nie tylko zmienność portfela, ale także ryzyko utraty dostępu do twoich aktywów. Przechowywanie całego majątku na jednym koncie maklerskim niesie znaczące ryzyko.
Jednak jeśli trzymasz znaczną część swoich bitcoinów bezpiecznie na portfelu sprzętowym, dodanie ETF-a do twojego portfela może zapewnić przydatną elastyczność w rebalansowaniu i korzyści podatkowe przez konta emerytalne.