Durante a primeira década de existência do Bitcoin, os ETFs eram ghosts míticas no horizonte que moveriam o preço do Bitcoin "para a lua". Em fevereiro de 2021, o primeiro ETF foi finalmente aceite no Canadá (BTCC), e sete meses depois a ProShares lançou o BITO nos Estados Unidos. Avançando rapidamente, apenas 18 meses após a aprovação, 12 ETFs Bitcoin spot americanos gerem mais de 150 mil milhões de dólares em ativos, com o IBIT da BlackRock sozinho atingindo 80 mil milhões de dólares, mas a paisagem é muito maior.
Na verdade, há tantos deles que o investidor comum pode ficar confuso:
- Qual deveria escolher?
- Porquê escolhê-lo em vez de comprar Bitcoin diretamente?
- Qual é a diferença entre ETFs spot e de futuros?
- Qual está disponível na Europa?
Vamos mergulhar.
Porquê ETF?
Para investidores institucionais, escolher exposição ao Bitcoin via ETF é muitas vezes apenas uma necessidade, uma vez que não podem deter criptomoedas diretamente, mas há razões pelas quais um investidor individual deveria considerá-los?
Há duas razões principais:
Gestão fácil de carteira
Pode comprar ETFs Bitcoin na sua conta de corretagem habitual junto com ações. Não precisa de lidar com exchanges de cripto, carteiras, ou reequilíbrio complicado entre diferentes plataformas.
Contas com vantagens fiscais
A maioria das contas de reforma e pensão (como 401(k) nos EUA, ISAs no Reino Unido, ou PEAs em França) não podem deter Bitcoin diretamente. Mas podem deter ETFs Bitcoin. Isto permite-lhe obter exposição ao Bitcoin mantendo os benefícios fiscais destas contas especiais.
Spot, futuros, ETP…?
Quando começa a olhar para as opções disponíveis, a primeira coisa a entender são as diferenças entre três tipos principais de produtos de investimento Bitcoin, porque funcionam de forma muito diferente:
ETF Spot compra e detém Bitcoin real. Quando o Bitcoin sobe 1 dólar, o seu ETF sobe aproximadamente 1 dólar. Os ETFs spot são geralmente melhores para a maioria das pessoas - são simples e seguem o Bitcoin de perto.
ETF de Futuros compra um contrato para possuir Bitcoin no futuro, não Bitcoin real. Pode perder dinheiro mesmo quando o Bitcoin sobe devido a custos de "rolling". Disponível nos EUA desde 2021. Exemplo: BITO (ProShares), BTF (Valkyrie).
ETP (Exchange Traded Product) funciona como ETF spot mas é mais comum na Europa. Compra e detém Bitcoin real. Rastreamento similar ao ETF spot. Exemplo: WisdomTree Physical Bitcoin, iShares Bitcoin ETP.
ETC (Exchange Traded Commodity), mas no mundo das criptomoedas, é frequentemente rebatizado como Exchange Traded Crypto. Na prática, não há diferença entre ETC e ETP para um investidor.
ETN (Exchange Traded Note) é basicamente um IOU de um banco prometendo pagar-lhe o desempenho do Bitcoin. Se o banco falir, perde tudo. Não há realmente uma boa razão para um investidor individual escolher ETN.
Benefícios fiscais
Se negoceiar muito Bitcoin nos EUA, os ETFs de futuros como BITO dão-lhe melhores taxas fiscais. Paga impostos mais baixos em 60% dos seus ganhos, mesmo que tenha detido o ETF apenas por pouco tempo.
Geração de rendimento
Alguns ETFs Bitcoin podem ganhar dinheiro extra quando os futuros Bitcoin custam mais que os preços regulares de Bitcoin. O ETF também ganha juros no dinheiro que detém.
Produtos
ETFs Bitcoin Spot
Em setembro de 2025, há 12 ETFs Bitcoin spot disponíveis nos Estados Unidos, que detêm diretamente Bitcoin como o seu ativo subjacente. Estes foram principalmente aprovados pela SEC no início de 2024, com o Grayscale Bitcoin Mini Trust (BTC) lançado mais tarde nesse ano para oferecer uma alternativa de menor custo ao fundo Grayscale original. Abaixo está uma lista completa, ordenada por rácio de despesas (do mais baixo para o mais alto).
| Ticker | Nome do fundo | Rácio de despesas |
|---|---|---|
| BTC | Grayscale Bitcoin Mini Trust | 0,15% |
| EZBC | Franklin Bitcoin ETF | 0,19% |
| BITB | Bitwise Bitcoin ETF | 0,20% |
| HODL | VanEck Bitcoin ETF | 0,20% |
| ARKB | ARK 21Shares Bitcoin ETF | 0,21% |
| IBIT | iShares Bitcoin Trust | 0,25% |
| FBTC | Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCW | WisdomTree Bitcoin Fund | 0,25% |
| BTCO | Invesco Galaxy Bitcoin ETF | 0,25% |
| BRRR | Valkyrie Bitcoin Fund | 0,25% |
| HBTC.BH | Hashdex Bitcoin ETF | 0,25% |
| GBTC | Grayscale Bitcoin Trust | 1,50% |
ETFs Bitcoin baseados em futuros e estratégicos
Além dos ETFs spot, há vários ETFs de exposição Bitcoin baseados em futuros ou indiretos, que não detêm Bitcoin diretamente mas investem em contratos de futuros Bitcoin, ações de mineração, ou ativos relacionados com blockchain. Estes proporcionam exposição alternativa mas podem ter desempenho inferior aos ETFs spot devido a custos de rolling de futuros. Aqui estão os principais em setembro de 2025.
| Ticker | Nome do fundo | AUM (Capitalização de mercado) | Rácio de despesas |
|---|---|---|---|
| BITS | Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF | Futuros Bitcoin + ações blockchain | 0,65% |
| BITO | ProShares Bitcoin Strategy ETF | Futuros Bitcoin | 0,95% |
| DEFI | Hashdex Bitcoin Futures ETF | Futuros Bitcoin | 0,90% |
E a Europa?
Embora os ETFs Bitcoin spot tradicionais não sejam permitidos na Europa devido a regulamentações UCITS rigorosas, há uma variedade de produtos Bitcoin Exchange-Traded (ETPs) e Exchange-Traded Notes (ETNs) que funcionam de forma similar proporcionando exposição direta ou sintética ao preço do Bitcoin. Estes produtos são ativamente negociados nas principais bolsas europeias, incluindo a SIX Swiss Exchange (Suíça), Xetra e Börse Frankfurt (Alemanha), e outras.
| ISIN | Nome do fundo | Rácio de despesas |
|---|---|---|
| GB00BJYDH287 | WisdomTree Physical Bitcoin ETP | 0,15% |
| XS2940466316 | iShares Bitcoin ETP | 0,15% |
| DE000A4AER62 | Bitwise Core Bitcoin ETP | 0,20% |
| CH1199067674 | 21Shares Bitcoin Core ETP | 0,21% |
| GB00BLD4ZL17 | CoinShares Physical Bitcoin | 0,25% |
| XS2376095068 | Invesco Physical Bitcoin | 0,25% |
| SE0025012032 | Virtune Bitcoin Prime ETP | 0,25% |
| GB00BLBDZV05 | Global X Bitcoin ETP | 0,29% |
| XS2434891219 | Fidelity Physical Bitcoin ETP | 0,35% |
| CH1315732250 | Xtrackers Galaxy Physical Bitcoin ETC Securities | 0,35% |
| CH0558875933 | AMINA Bitcoin ETP | 0,75% |
| DE000A3GK2N1 | DDA Physical Bitcoin ETP | 0,95% |
| DE000A28M8D0 | VanEck Bitcoin ETN | 1,00% |
| DE000NXTA018 | nxtAssets Bitcoin direct ETP | 1,00% |
| CH0454664001 | 21Shares Bitcoin ETP | 1,49% |
| SE0020845709 | Virtune Bitcoin ETP | 1,49% |
| GB00BQ991Q22 | Valour Bitcoin Physical Carbon Neutral ETP | 1,49% |
| DE000A27Z304 | Bitwise Physical Bitcoin ETP | 2,00% |
Como escolher o melhor ETF Bitcoin?
Qual ETF Bitcoin é melhor para si? Aqui estão as nossas melhores escolhas para investidores americanos e europeus:
Estados Unidos
Ao escolher um ETF Bitcoin nos EUA, concentre-se em taxas baixas (abaixo de 0,25%), alta liquidez (medida pelo volume de negociação e ativos), e emissores confiáveis como BlackRock ou Fidelity. Todos os ETFs spot americanos detêm Bitcoin real, por isso evite os baseados em futuros como BITO que podem ficar para trás devido a custos extra.
BTC (Grayscale Bitcoin Mini Trust) — Taxa corrente mais baixa em 0,15%, tornando-o melhor para detentores de longo prazo focados em minimizar custos. Menor que os outros mas ainda sólido com mais de 10 mil milhões de dólares em ativos.
IBIT (iShares Bitcoin Trust) — A opção maior e mais líquida com 86 mil milhões de dólares em ativos. A reputação da BlackRock torna-o ideal para grandes investidores que querem negociação fácil. A taxa é 0,25% mas temporariamente reduzida para 0,12% até janeiro de 2025.
FBTC (Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund) — Ótimo equilíbrio de custo e confiabilidade com mais de 50 mil milhões de dólares em ativos. Perfeito se já usa a Fidelity para outros investimentos. Mesma taxa de 0,25% que o IBIT.
Europa
As opções europeias são globalmente menores mas funcionam de forma similar aos ETFs spot americanos. Procure ETPs fisicamente apoiados com taxas baixas (abaixo de 0,25%) e boas cotações em bolsa como Xetra ou SIX. Note que alguns produtos estão apenas disponíveis para investidores profissionais, embora o acesso de retalho esteja a expandir-se.
WBIT (WisdomTree Physical Bitcoin) — Taxa baixa de 0,15% com mais de 1 mil milhões de dólares em ativos e sólido histórico. Boa escolha para investidores de longo prazo conscientes dos custos.
IB1T (iShares Bitcoin ETP) — Produto europeu da BlackRock com taxa promocional de 0,15% até dezembro de 2025, depois 0,25%. Melhor para aqueles que querem segurança de marca premium.
BTCE (Bitwise Physical Bitcoin ETP) — Maior liquidez europeia com 1,3 mil milhões de dólares em ativos e histórico de 5 anos. Excelente para traders ativos que querem flexibilidade, embora a taxa seja ligeiramente mais alta em 0,20%.
Playbook α
Playbook é uma secção premium com táticas e estratégias práticas diretamente aplicáveis ao seu portfólio.
Neste playbook:
- Replicar ETFs Bitcoin-Ethereum
Conclusão
Embora os ETFs ofereçam uma forma tentadora e conveniente de obter "exposição Bitcoin", vale a pena lembrar que o Bitcoin representa mais do que apenas um veículo de investimento.
A Teoria de carteira radical de Jeff Park destaca o risco sistémico inerente em todos os ativos "convencionais". A verdadeira diversificação deveria considerar não apenas a volatilidade da carteira mas também o risco de perder acesso aos seus ativos. Armazenar toda a sua riqueza numa única conta de corretagem comporta riscos substanciais.
No entanto, se mantiver uma porção significativa dos seus bitcoins segura numa carteira hardware, adicionar um ETF à sua carteira pode proporcionar flexibilidade útil para reequilíbrio e vantagens fiscais através de contas de reforma.